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【20241009】聚酯周报：PTA&MEG：高开之后
PTA不雅点小结
中枢不雅点：中性 PTA供应国内锤真金不怕火有增多，需求聚酯提负，10月均衡改善，短期基本面有好转，加工费不低，反弹的运行在老本原油和宏不雅战略，宽恕情感变化。
月差：中性10月均衡改善，短期反套运行不认知，宽恕远月累库情况。
现货：中性 PTA现货市集商谈氛围一般，现货基差变动不大，10月中上主港在01-50隔邻商谈。
老本：严慎偏空 PX非常外锤真金不怕火，PTA产量不低，供需紧均衡，PXN略有设立，汽油参加淡季，浮动价偏弱，运行一般。
安设变动：中性 PTA锤真金不怕火策画，节前逸堤防化375万吨、威联化学250万吨提负，三房巷120万吨9.25有时泊车重启，嘉兴石化150万吨9.29重启，四川能投100万吨规复，台化120万吨尚未重启。假期时分新材料降负5成后9日提负，中泰120万吨泊车锤真金不怕火。
卑鄙需求：严慎偏多 织造负荷有回升，宏不雅利好产销有放量。聚酯库存下跌，负荷回升，10-11月聚酯负荷评估92%-90%。
供需均衡：中性 10-11月供应不低，非常外锤真金不怕火，需求聚酯负荷改善认知，均衡改善，10月展望偏紧去库，短期库存压力缓解。
加工利润：中性 老本下移，PXN设立至220好意思元隔邻，PTA加工费不低，举座产业链略改善。
PX不雅点小结
中枢不雅点：中性 PX安设非常外，10月均衡改善，但汽油淡季，调油预期欠安，浮动价偏弱，PX运行有限，短期展望扈从老本轰动。
月差：中性 预期欠安，月差预期反套。
现货：严慎偏空PX商谈较清淡，价钱略有反弹。浮动价11月在-15/-9商谈，12月在-15有买盘；纸货11月在914/919商谈，PXN 1月在251/254商谈。
安设变动：中性 国内安设不低，有策画和有时泊车，福真金不怕火100万吨安设10.8日锤真金不怕火2月，浙石化节前250万吨安设有时泊车展望2周，东营威联锤真金不怕火罢了重启提负，金陵石化略提负，九江略降负。
入口：严慎偏空 国外安设供应偏高，中国台湾FCFC95万吨安设策画10月初泊车锤真金不怕火3周。汽油需求欠安，入口展望不低。
卑鄙需求：严慎偏强 PTA产量高位，10-11月策画锤真金不怕火量不高，有部分有时锤真金不怕火，需求保握偏高。
供需均衡：中性 国内供应锤真金不怕火落地中，10月均衡保管偏紧。
加工利润：中性 情感改善，PXN设立至220好意思元隔邻。
乙二醇不雅点小结
中枢不雅点：严慎偏多 乙二醇供需均衡偏紧，国内锤真金不怕火不低，需求提负，10-11月均衡进一步改善，面前口岸库存不高，年内累库压力不大，短期偏强看待，宽恕宏不雅情感，战略预期不差低买念念路。宽恕供应商卖货行动。
月差：中性 宽恕连云港和华南的仓单，面前仓单压力尚不大。
现货：严慎偏多 MEG内盘重点高位回落，基差偏强。当今现货基差在01合约升水62-65元/吨隔邻，商谈4866-4869元/吨，下昼几单01合约升水62-63元/吨隔邻成交。
安设变动：中性 10月策画锤真金不怕火不低，中石化武汉、福真金不怕火策画10月锤真金不怕火，远东联策画10.8日技改泊车。新疆天业60万吨策画10月上泊车一个月，广汇9月底有时泊车一周，陕煤10月有小修策画。通辽策画10.5日重启，河南动力濮阳10月初出料，阳煤、神华榆林9月底重启，中昆重启。
入口：中性 国外安设变化，加拿大MEGlobal重启，加拿大shell泊车中，好意思国乐天重启，好意思国南亚36万吨9月下锤真金不怕火10月初重启，BCCO伊朗10月策画重启。沙特一套70万吨安设9月底有时泊车展望可能在10月下旬重启。入口预估55-58万吨
卑鄙需求：严慎偏多 原料企稳，卑鄙预期改善，订单增多，聚酯库存压力缓解，聚酯开工率提高至91%，10-11月负荷评估92%、90%。
供需均衡：严慎偏多 面前口岸库存不高，乙二醇国内锤真金不怕火不低，需求边缘改善，10-11月均衡偏紧，基本不差。
加工利润：中性 宏不雅改善，估值有设立，煤制效益不差。
宏不雅发力，织造订单预期改善
织造订单有改善
节前宏不雅战略发力，假期原油企稳认知反弹，原料企稳反弹，织造订单有改善，部分织机工场假期休息1-5天，节后织造开工率回升。适度8日加弹开机率93%（握稳），织机开机率83%（+6%），印染开机率84%（+1%），较节前有改善，原料备货有增多。
数据着手：CCF，紫金天风期货酌量所
聚酯负荷回升，库存下跌
预期改善，瓶片安设重启，聚酯负荷握稳回升，跟着原料高潮，聚酯利润压缩，节前卑鄙有补货，聚酯库存压力不高。
节后聚酯负荷回升至91-92%隔邻，举座利润小幅库存，聚酯平均库存15天隔邻。
数据着手：CCF，紫金天风期货酌量所
聚酯库存下跌
节前卑鄙有备货，30日POY、DTY、FDY、短纤的库存为16、24.5、14、16天。假期时分产销7成。
长丝库存压力缓解，瓶片8-9月出口订单不差，部分锤真金不怕火安设策画重启中。
数据着手：CCF，紫金天风期货酌量所
聚酯利润有压缩
老本抬升，长丝、短纤和瓶片现款流利润有压缩。
数据着手：CCF，紫金天风期货酌量所
聚酯开工评估
预期改善聚酯负荷回升中，节前9月30日聚酯负荷91.2%隔邻。近期聚酯瓶片仍有重启策画，10-11月预估负荷至92%（+4%）、90%（+4%）。负荷回升超预期。
数据着手：CCF，紫金天风期货酌量所
PTA供应高位
PTA产量和锤真金不怕火双高
PTA安设动态，9月底逸堤防化375万吨、威联化学250万吨提负，新材料降负5成后节后9日提负，三房巷120万吨9.25有时泊车重启，嘉兴石化150万吨9.29重启，四川能投100万吨规复。中泰120万吨锤真金不怕火。台化120万吨安设尚未重启。
9-10月PTA锤真金不怕火量保管，产量保管高位。
数据着手：CCF，紫金天风期货酌量所
PTA库存偏高
据忠朴数据，截止9月27日，PTA社会库存（除信用仓单外）累库至259.0万吨，环比上周去库4.6万吨。9月底前后国内锤真金不怕火有增多，聚酯负荷回升，均衡改善。10月展望小幅去库。主港货小幅去库，举座负荷仍不低。
数据着手：杭州忠朴，郑商所，紫金天风期货酌量所
PTA均衡表
假期老本高潮，PX、PTA节后高开最低走，需求有改善，聚酯开工回升认知，10月均衡保管偏紧去库，PTA基本面有改善，改善有限，老本PX施展仍然偏弱，短期展望轰动，宽恕原油和宏不雅变化。
供应端，PTA安设动态，节前逸堤防化375万吨、威联化学250万吨提负，三房巷120万吨9.25有时泊车重启，嘉兴石化150万吨9.29重启，四川能投100万吨规复，台化120万吨尚未重启。假期时分新材料降负5成后9日提负，中泰120万吨泊车锤真金不怕火。
需求端，宏不雅情感改善，织造订单增多，聚酯库存压力不大。节后加弹、织机、印染开工率提高至至93%、83%和84%。聚酯负荷回升至91.1%，10-11月负荷评估92%、90%。
PTA均衡表，聚酯负荷预估回升，10月均衡展望改善为偏紧去库，当今高开后加工费估值有改善，后续的运行宽恕地缘蹧蹋影响和织造订单情况
数据着手：CCF，紫金天风期货酌量所
PTA部分席位净握仓VSPTA价钱
外资控股的期货公司席位净空头减仓中。
数据着手：郑商所，紫金天风期货酌量所
PX运行一般
好意思国汽油裂解偏弱握稳
好意思国汽油库存握稳略回升，汽油裂解和辛烷值偏弱握稳。
汽油预期冷静参加淡季，后续汽油施展展望一般。
数据着手：路透，紫金天风期货酌量所
歧化和短经由效益尚可
北好意思汽油利润欠安，调油经济性施展一般，MX供应相对填塞，歧化和短经由MX制PX仍成心润。
亚洲调油经济性有改善，歧化和短经由效益略有压缩。
数据着手：WIND，紫金天风期货酌量所
芳烃好意思亚套利关闭
好意思亚套利价差套利价差弗成秘密运脚。甲苯好意思亚价差125元，二甲苯好意思亚价差21好意思元。
当今调油的运行有限，后续好意思亚窗口展望保管关闭。
数据着手：隆众资讯，紫金天风期货酌量所
亚洲PX负荷高位，锤真金不怕火有增多
好意思亚套利价差套利价差弗成秘密运脚。甲苯好意思亚价差125元，二甲苯好意思亚价差21好意思元。
当今调油的运行有限，后续好意思亚窗口展望保管关闭。
数据着手：隆众资讯，紫金天风期货酌量所
PX表里价差、月差有改善，TA盘面加工费不低
PX外盘现货贴水01，PX1-5月差有改善。TA01盘面加工费340元隔邻。
数据着手：WIND，隆众资讯，紫金天风期货酌量所
PX均衡表
PX9月展望小幅累库，10月均衡偏紧，但汽油需求一般浮动价偏弱，PXN较节前收窄，供需面运行有限，短期轰动，宽恕原油波动。
PX安设动态，10月部分锤真金不怕火落地，福真金不怕火100万吨安设10.8日锤真金不怕火2月，浙石化节前250万吨安设有时泊车展望2周，节前东营威联锤真金不怕火罢了重启提负，金陵石化略提负，九江略降负。
均衡来看，国内供应有改善，10月均衡偏紧，现货浮动价偏弱，宽恕宏不雅和原油波动。
数据着手：CCF，紫金天风期货酌量所
产业链利润较节前略改善
原油走弱，石脑油裂解保管110好意思元，PXN设立至222好意思元节后价差较节前有压缩，PTA加工费450元隔邻偏高。
产业链中PXN施展最差，上游石脑油裂解和PTA加工费均保握不低，PX后续仍靠近调油需求不及，汽油淡季压力，运行有限。
数据着手：紫金天风期货酌量所
EG低库存下进一步改善
乙二醇负荷握稳
MEG举座负荷握稳回升，截止9月30日乙二醇周均总负荷69%，煤制负荷65.5%。节后非常外和策画锤真金不怕火，部分煤制安设重启。
数据着手：CCF，紫金天风期货酌量所
EG策画锤真金不怕火不低
乙二醇安设动态，10月策画锤真金不怕火不低，中石化武汉、福真金不怕火策画10月锤真金不怕火，远东联策画10.8日技改泊车。新疆天业60万吨策画10月上泊车一个月，广汇9月底有时泊车一周，陕煤10月有小修策画。通辽策画10.5日重启，河南动力濮阳10月初出料，阳煤、神华榆林9月底重启，中昆重启。
数据着手：CCF，紫金天风期货酌量所
煤制效益小幅
乙二醇主流安设效益一般，煤制效益设立。
数据着手：紫金天风期货酌量所
入口展望保管
国外安设变化，加拿大MEGlobal重启，加拿大shell泊车中，好意思国乐天重启，好意思国南亚36万吨9月下锤真金不怕火10月初重启，BCCO伊朗10月策画重启。沙特一套70万吨安设9月底有时泊车展望可能在10月下旬重启。
沙专有锤真金不怕火，亚洲安设有重启预期，Q4平均入口展望55-58万吨。
数据着手：海关总署，紫金天风期货酌量所
口岸库存低位
从到港量来看，9月30日-10月7日展望到港10.9万吨，实质到港7.4万吨，实质到港偏低，假期卑鄙提货不高，口岸库存去库。
截止10月8日，华东主港地区MEG口岸库存约54.8万吨，环比去库3万吨。
10.8-10.13，展望到货总量在7.8万吨隔邻，主港到港不高，短期库存握稳或小幅去化。
节前聚酯工场乙二醇原料备货天数11.9天（环比+0.3）。
数据着手：CCF，紫金天风期货酌量所
乙二醇均衡表
乙二醇供需均衡偏紧，国内锤真金不怕火不低，需求提负，10-11月均衡进一步改善，面前口岸库存不高，年内累库压力不大，短期偏强看待，宽恕宏不雅情感，战略预期不差下低买念念路。
乙二醇安设动态，10月策画锤真金不怕火不低，中石化武汉、福真金不怕火策画10月锤真金不怕火，远东联策画10.8日技改泊车。新疆天业60万吨策画10月上泊车一个月，广汇9月底有时泊车一周，陕煤10月有小修策画。通辽策画10.5日重启，河南动力濮阳10月初出料，阳煤、神华榆林9月底重启，中昆重启。国外安设变化，加拿大MEGlobal重启，加拿大shell泊车中，好意思国乐天重启，好意思国南亚36万吨9月下锤真金不怕火10月初重启，BCCO伊朗10月策画重启。沙特一套70万吨安设9月底有时泊车展望可能在10月下旬重启。
需求端，原料企稳，卑鄙预期改善，订单增多，聚酯库存压力缓解，聚酯开工率提高至91%，10-11月负荷评估92%、90%。
均衡来看，国内供应锤真金不怕火偏高，需求回升，10月均衡偏紧去库，口岸库存不高，基本面不差，宽恕宏不雅情感，短期偏强反弹。
数据着手：CCF，紫金天风期货酌量所
价差结构
PTA基差略改善，月差偏弱
数据着手：WIND，CCF，紫金天风期货酌量所
乙二醇基差偏强、月差改善
数据着手：WIND，CCF，紫金天风期货酌量所
远月结构
数据着手：郑商所，大商所，新友所，紫金天风期货酌量所
作家：刘念念琪
从业资历证号：F3047966
来回诡计证号：Z0015522
关系形势：liusiqi@zjtfqh.com
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