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导读：同城货运巨头货拉拉，在10月2日再度更新了其招股书，第三次向港交所发起了冲击。
货拉拉曾于2023年3月29日、9月28日以及2024年4月2日苦求在港交所上市。此前两次的上市尝试均未能遂愿，而这次卷土重来，货拉拉较着带着更多的期待与决心。
但是，在这份光鲜亮丽的招股书背后，货拉拉的盈利之路是否真实如名义那般顺畅？其急于上市的背后，又荫藏着哪些不为东说念主知的隐忧？
盈利光鲜，隐忧覆盖
招股书表露，2021年、2022年、2023年以及限度2024年6月30日，货拉拉营收差异为8.45亿好意思元、10.36亿好意思元、13.34亿好意思元和7.09亿好意思元。同时内的利润差异为-20.86亿好意思元、-4909万好意思元、9.73亿好意思元和1.84亿好意思元；经革新利润差异为-6.51亿好意思元、-1210万好意思元、3.91亿好意思元和2.13亿好意思元。
货拉拉，这个被誉为宇宙闭环货运GTV最大、月活商户最多、订单数目最多的同城物流来回平台，在2024年上半年的发达如实令东说念主精采。7.09亿好意思元的总营收，18.2%的同比增长率，以及2.13亿好意思元的经革新后净利润，这些数据无疑为货拉拉的上市之路增添了不少底气。
但是，深化分解这份招股书，咱们不难发现，货拉拉的盈利之路并非一帆风顺。其盈利主要依赖于司机群体的“输血”，这一模式在光鲜的风景之下，荫藏着不小的风险。
货拉拉的买卖模式是通过平台衔尾商户与司机，兑现线崎岖单、智能匹配、自动播单到售后劳动的闭环来回。
在这个进程中，价钱主要由平台拟定，而司机则不领有效于提供劳动的车辆。这种轻财富模式固然裁汰了货拉拉的运营成本，但也使得其对司机群体的依赖性愈加权贵。
从招股书的数据中，咱们不错看出，货拉拉的收入主要开始于货运平台管作事务、多元化物流管作事务和升值管作事务三部分。其中，货运平台管作事务占比高达53.7%，是货拉拉的第一大创收业务。而该业务的收入又主要开始于司机交纳的会员费和完成货运订单后的佣金。这意味着，货拉拉的盈利确切全王人依赖于司机群体的孝顺。
在压缩司机利润空间和裁汰营销开支的双重作用下，货拉拉固然兑现了盈利，但这种盈利时势是否能够捏续，却是一个值得深想的问题。怎么均衡平台盈利与司机利益之间的关系，将是货拉拉改日发展中必须面对的一大挑战。
值得一提的是，货拉拉的盈利并非全王人来自于业务的强盛增长，而是在很猛进度上收成于销售及营销开支的大幅缩减。2021年至2024年上半年，货拉拉的销售及营销开支呈现出较着的下落趋势，尤其是2022年，同比下落了70.57%。
这意味着，货拉拉的盈利在一定进度上是通过缩减开支换获得来的。这种“划粥断齑”的盈利时势，无疑让东说念主对其盈利的可捏续性产生质疑。
多元探索，说念路辗转
大致货拉拉也刚烈到了单一盈利模式的局限性，因此运行积极探索多元化业务，以期寻找新的增长点。但是，这条多元化之路却并非坦途。
2023年3月，货拉拉文书跑腿业务讲求上线，试图通过这一高频流量进口进一步打造买卖闭环。但是，面对UU跑腿、闪送、达达集团、顺丰同城等一众同城即时配送平台的热烈竞争，货拉拉的跑腿业务并未能如预期般速即崛起。违反，其在阛阓中的份额和影响力王人相对有限。
造车，是货拉拉探索的另一条新旅途。从招股书中，咱们不错看出货拉拉对电动汽车范畴的浓厚风趣。从斥资105亿元在重庆斥地汽车中国总部，到工商变更议论规模新增智能车载设备制造、新动力汽车整车销售等，货拉拉在造车之路上的进入可谓不遗余力。
但是，资金问题仍是其濒临的一大挑战。尽管货拉拉的总营收捏续增长，但盈利才调仍有待普及。此外，造车行业的竞争日益热烈，手艺门槛和资金进入王人相对较高。货拉拉能否在这一范畴获得冲突，尚存诸多不细目性。
互联网信贷业务，亦然货拉拉尝试涉足的范畴之一。2024年5月，货拉拉上线了借债家具“圆易借”。但是，这一业务并未能如预期般班师发展。上线不及半月，货拉拉就下架了APP内的借债进口。固然货拉拉给出的证实是“系统进行珍视升级”，但外界纷繁揣测这与监管部门的问询和监管力度加紧干系。互联网信贷行业的无序膨胀仍是引起了监管部门的警悟，货拉拉的信贷业务也因此受到了影响。
跑腿业务、造车议论、互联网信贷业务……货拉拉在多个范畴王人进行了尝试，资金问题、手艺难题、阛阓竞争，货拉拉需要克服的贫困并不少，第二增长弧线可谓贫困重重。
口碑垮塌，争议束缚
货拉拉的买卖模式固然能够快速树立雄壮的运力储备池，让货与车快速匹配，提高货运订单量裁汰成本，但这也带来了不少问题。由于货拉拉与司机并不存在挂靠和雇佣关系，其对货运司机的敛迹力和料理权相对有限。这也导致货拉拉在安全、合规等方面屡屡堕入争议之中。
在滥用者投诉 【下载黑猫投诉客户端】网站上，对于货拉拉的投诉纪录推而广之。司机接单后背信、搬运时坐地起价、发生纠纷时司机作风恶劣……这些问题不仅挫伤了滥用者的利益，也严重影响了货拉拉的品牌形象。
此外，货拉拉还屡次被监管部门点名。松驰革新计价法规、多重收费、坏心压价竞争、抽成比例或会员费过高级问题一直是货拉拉难以解脱的“恶疾”。尤其是在冲刺上市的关节阶段，这些争议无疑会对货拉拉变成巨大的负面影响。更令东说念主担忧的是，货拉拉在处理这些问题时似乎并莫得发达出裕如的赤忱和决心。
限度当今，货拉拉完成多达11轮融资，总融资金额达26.62亿好意思元， 并蛊卦到了一些知名的大型投资公司的有趣，在2023年胡润宇宙独角兽榜单中以节略900亿好意思元估值入榜货拉拉三度闯关港交所，其急于上市的伏击心理无庸赘述。
在这么的布景下，货拉拉能否成功叩开成本阛阓的大门仍然是个未知数。即使成功上市，怎么保捏盈利的可捏续性、怎么科罚与司机群体的矛盾、怎么讲出一个值得投资者期待的新故事，王人将是货拉拉不得不面对的难题。
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包袱剪辑：凌辰