专题：营收228.76亿！洋河2024年半年报发布
洋河濒临的更严重问题是后院失守。
文|《中国企业家》记者 张爱静
剪辑|米娜
这是洋河股份距离失去“白酒探花”地位最近的一次。
8月29日晚，洋河股份发布2024年上半年财报。本年上半年，洋河已矣营收228.76亿元，同比增长4.58%；完贞洁利润79.47亿元，同比增长1.08%——营收和净利润增速双双下滑。
本年上半年，在“茅五洋汾泸”五大白酒上市公司中，洋河利润垫底。但洋河更顾惜的，或是白酒第三的位置或将旁落——收入限制紧随自后的山西汾酒，上半年营收同比增长19.65%，达到227.46亿元，与洋河收支仅约1亿元。
自2010年洋河股份站上中国白酒老三的位置，握续于今的“茅五洋”步地，或在不久后变成“茅五汾”。
与洋河股份半年报一同公布的，是一份现款分成酬金筹算的公告。洋河股份愉快，2024年度~2026年度，每年保底分成70亿元、分成率不低于70%。对比行业，洋河的老例现款分成率将仅次于贵州茅台。
“功绩一般，分成还不错。刻下有6%的分成率，我就当一个高息债券拿着。”一位洋河股份投资东谈主向《中国企业家》暗示。在其看来，这是洋河股份对鞭策的示好和赔偿。昔日一年多时辰里，洋河股价全手下挫，跌到了近4年新低。
洋河为何卖不动了
洋河股份的这份半年报，被部分投资者称为“最差半年报”。除2020年除外，洋河本年上半年营收增速创近十年（半年营收增速）的新低。
在头部白酒“茅五洋汾泸”中，洋河上半年的功绩数据也最丢脸。
其他四家酒企上半年营收和净利润增速均在10%以上，洋河同比增幅区分仅为4.58%和1.08%，险些堕入停滞。其中，与洋河角逐“白酒探花”的山西汾酒，势头最猛。本年上半年，汾酒营收同比增长19.65%，增速为五家酒企中最高；净利润84.1亿元，同比增幅达到24.27%。
尤其让外界担忧的是，洋河股份在2024年第二季度出现了营收和净利润双下滑。2024年第二季度，洋河股份已矣营收66.21亿元，完贞洁利润18.92亿元，区分同比下滑3.02%、9.75%。
洋河酒就怕如实不好卖了。上半年，洋河花了18.36亿元告白促销费，较客岁同比高潮19.61%。但如斯力度的告白促销干涉，仅换来了4.58%的营收增幅。
北京一家烟旅馆雇主向《中国企业家》暗示，在他店里，洋河很难卖出去，更多阔绰者会遴荐购买二锅头、汾酒，直立则多遴荐五粮液、国窖1573，“开店两年，于今一瓶洋河酒齐没卖出去”。
不外，多位烟旅馆雇主称，洋河在江苏和南边其他区域商场，或更受接待。
在紧邻江苏的安徽商场，一位白酒商场东谈主士透露，洋河酒自点率（指阔绰者在购买白酒时，顺利指定购买某一品牌的比例）很低，在当地运作了多年一直莫得起色，“只消在春节技艺还能动销（拉动销售），主若是在江苏打工和作念生意的雇主回来带动阔绰。”
据其不雅察，洋河酒在其场合地市的商场份额占比不及10%。而悉数这个词安徽区域商场主要被古井贡酒所要领，其次还有口子窖酒、迎驾贡酒，洋河想霸占安徽商场并绝买卖。
相较于寰宇商场，洋河濒临的更严重问题是后院失守。江苏商场是洋河的大本营，在今世缘的蚕食和挤压下，洋河节节溃退。
2020年，今世缘在江苏省内的收入为47.67亿元，而洋河在江苏省的营收却初度跌破100亿元，约为96亿元。那时，在江苏商场，今世缘的营收体量仅是洋河的一半。2023年，今世缘在省内的销售收入达到93.11亿元，洋河在江苏省内的营收为144亿元，今世缘的体量已达到洋河的六成多。
今世缘的中枢家具，恰正是洋河发力的中高端白酒商场。上述白酒商场东谈主士称，江苏商场天然主要被洋河酒要领，但今世缘推出的国缘酒，近两年在江苏销量上升很快，对洋河酒的打压很大。
在2023年鞭策大会上，有鞭策提问：“为何近些年江苏省内好多东谈主，从正本喝洋河改喝今世缘了？”
洋河股份董事长张联东回答称，“好多东谈主跟我说，洋河一定要发展好江苏省内商场，因为环球齐觉得洋河的品牌和天赋很好，如果江苏省内商场齐作念不好，咱们里面就要反想。刻下，公司里面还是在作念一些盘考和疗养。”
洋河惩办层同期暗示，2024年洋河将聚焦江苏省内和长三角商场，进一步追思大本营商场。刻下来看，似乎顺利甚微。
2024年上半年，洋河股份在江苏省内已矣营收95.95亿元，同比增长1.42%。而同期，今世缘在江苏省内已矣营收66.58亿元，同比增长21.1%。
在外界看来，洋河比年来的失速，一定流程上与今世缘的崛起计划。上述洋河股份投资东谈主也觉得，洋河上半年功绩欠安：一方面是省内商场被今世缘挤压；另一方面或与洋河的股权结构计划，在其看来，洋河的上一代惩办层握有较多股份，但如今已退休，不再参与运营，刻下的惩办层股权未几，激勉不够，“否则省内商场也不会被别东谈主抢了这样多”。
“不向经销商压货”背后
事实上，2023年下半年开动，洋河的增长还是光显放缓。在2023年年度功绩换取会上，有投资者质疑洋河营收增速放缓，功绩远不如头部酒企，以至行业平均水平。洋河惩办层解说称，这是公司在主动放慢转型，“为了要领商场库存，收缩供给量所致”。
洋河的契约欠债已链接两年同比下滑，2022年、2023年，洋河的契约欠债区分为137.42亿元、111.05亿元，区分同比下滑13.05%、19.19%。2024年上半年，洋河股份的契约欠债为39.38亿元，较2023年末减少了71.7亿元。
对此，洋河回答称，契约欠债是厂商笔据商场情况天然造成的。而往往，契约欠债减少，一定流程上意味着经销商打款意愿有所削弱。
“洋河这两年因为压货，失去了好多优秀代理商。”一位商场东谈主士告诉《中国企业家》，压货导致经销商承受了渊博的压力，“酒厂叫你打款发货，你若是不打款发货，就取消你前次的销售计谋。”
2024年1月，有媒体报谈，洋河2023年揣度有2000名摆布的经销商解约。有洋河白酒经销商称，在动销不易的大环境下，厂商仍条件保握10%以上的营收增长，为了完成任务，将货物压在经销商手上，在渊博压力下，不少洋河经销商无奈遴荐解约离开。
年报自满：近些年，洋河经销商数目齐有较大变动。尤其是省外经销商，2020年开动，淘汰率达30%摆布。2020~2022年洋河经销商数目区分为9051家、8142家、8238家，这三年洋河减少的经销商数目区分为2300家、2600家、1799家，其中省外经销商区分减少1887家、2120家、1501家。
经销商的大“换血”引起了外界的质疑。在2024年5月举行的2023年度功绩证据会上，针对经销商淘汰率问题，洋河回答称：“省外经销商淘汰率相对较高的原因在于，跟着企业发展，部分微型经销商不吹法螺公司高质地增长的需要，主动退出；省内经销商多为追随洋河握续增长的经销商，对公司操办理念较为招供，是以淘汰率低。”
尽管如斯，秘籍的是，洋河在2023年年报中，不再线路经销商具体增减数目，只糊涂地线路净增减数据。紧接着，在2024年6月举行的鞭策大会上，洋河将功绩增长预期下落到5%至10%。
中国酒业寂然指摘东谈主肖竹青告诉《中国企业家》，近一年来，其屡次与洋河股份董事长张联东交流，张联东数次拿起，“经济大环境发生变化，再追求功绩高增长，会给各方面带来压力。”
不外关于洋河惩办层主动放慢、匡助经销商清库存的说法，一些投资者似乎并不买账。有投资者称，“洋河的经销商资金实力较弱，洋河即使想压货也压不下去。”在他们看来，洋河惩办层说主动放慢，实则无奈之举。
9月5日，《中国企业家》就洋河失速及渠谈库存等干系问题致电洋河方面，扬弃发稿电话一直未能接通。
但不管若何，在当下白酒商场环境下，洋河笔据本质情况疗养增长办法，是相对求实的遴荐。
参考贵府：
《白酒寒潮下的洋河经销商之痛》，巨匠新闻网，戴岳
《洋河股份股价全手下挫，它为何不再被看好？》，界面新闻，富充
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
包袱剪辑：梁斌 SF055