起首：华尔街见闻
现时好意思股未见熊市迹象，但飙升的好意思债收益率或将成形态漂泊点。好意思银好意思林称，当10年期好意思债收益率碎裂5%，投资者经常将从股市转向债市，限度好意思股高涨。该收益率已从9月中旬攀升80基点，不外该行暗意当今利率风险可控。
自好意思国大选日以来，标普500指数已高涨约300点，昔日一年累计涨幅跨越30%。然则，跟着2025年周边，好意思股的狂欢还能不竭吗？
好意思银好意思林在11月15日的研报中指出，尽管当今好意思股并未出现熊市迹象，但那些可能转换形态的信号依然值得接头——比如飙升的好意思债收益率。
往往，好意思国10年期国债收益率升至5%时，投资者倾向于将资金从股票转向债券。现时，好意思国10年期国债收益率已比9月中旬上升了80个基点，且有望冲击5%。
好意思银好意思林将2024年底标普500指数标的价定为6000点（当今为5870点），并展望2025年该指数的每股盈利（EPS）将高涨13%至275好意思元。
该行同期指出，当10年期好意思债收益率升超5%，投资者将转向债市，对好意思股高涨组成限度，但当今利率风险总体可控。“特朗普2.0”技巧关税及战略的不细则性也将对好意思股带来冲击。
好意思债收益率升至5%，好意思股形态将逆转？
自9月中旬以来，好意思国10年期国债收益率捏续攀升约80个基点，债券飙涨的收益率似乎已经运转给好意思股带来压力。好意思股的高涨可能在好意思债收益率升至5%时走向崩溃。
好意思银好意思林指出，当10年期国债收益率跨越5%时，投资者可能会从股票转向债券，华尔街的股票建立往往将下降。
上周，好意思国十年期基准国债收益率约为4.44%，全周累计升约14个基点，当今暂报4.451。
不外，该行合计，现时的利率风险可控，因为标普500指数身分公司中有80%的债务是长久固定利率债务，比较之下，2008年这一比例不到50%。同期，现时的本体收益率约为2%，与1950年以来的平均水平基本一致。
本体利率与股市可能更具可比性。尽管本体利率可能进一步上升，但这照旧由并不一定会对股市产生负面影响，历史上曾出现过访佛情形。举例，1985至2005年的坐褥率繁茂技巧，本体利率平均为3.5%，而标普500指数的年陈述率为15%。
特朗普2.0冲击好意思股
好意思银好意思林预测，2025年标普500指数每股盈利（EPS）将增长13%，达到275好意思元。展望在“特朗普2.0”战略下，减税、拖拉监管和产业回流将鞭策股市的周期性增长。然则，特朗普的关税和外侨战略也可能带来潜在风险。具体来说：
关税战略可能导致标普500指数每股盈利（EPS）下落10%以上。 战略的不细则性或将行家经济推入阑珊，导致每股盈利（EPS）下落20%。 关税和外侨战略的收紧可能会激发通胀冲击，鞭策10年期国债收益率飙升，从而导致每股盈利（EPS）下落10%。
此外，该行研报指出，现时至少五个缱绻显露，好意思股阛阓心扉和定位已经变得过于乐不雅，这限度了阛阓的高涨空间。
该行在大盘科技股中看到了一些狂热的迹象，尤其是好意思股“七巨头”，卖方分析师对这些公司长久增长的预期创下历史新高，尽管它们的限制已经很大且在东说念主工智能投资方面存在热烈竞争。同期，好意思国周期性股票和高股息股票依然被阛阓刻薄。好意思银好意思林合计，这些被旷费的板块可能在特朗普2.0战略鞭策下迎来轮动契机。
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背负裁剪：何俊熹