中信建投证券发布研报称，港股周期面前呈现结构性上行。资讯科技与非必需铺张品板块的盈利周期树立孤苦于国内基本面，与其他板块拉开差距；估值捏续磨底；流动性参加周期较高位。该行合计港股科技与互联网板块接近三周期交流的最好时机，值得荒谬眷注，此外红利板块仍提供性价比。后续中枢眷注好意思国经济零落风险、科网板块盈利树立及分成回购潮带来估值普及的捏续性，以及国内PMI走势对港股周期位置的请示。
中信建投证券主要不雅点如下：
面前港股盈利周期树立程度与结构若何？港股举座盈利增速有一定起色，主要受资讯科技板块与非必需性铺张业的拉动。非必需铺张性业板块的高盈利增速系疫后捏续反弹。资讯科技板块与恒生科技的高盈利增速与营收增速的拉开彰着差距，施展该板块树立为非彭胀性树立。其他板块盈利增速彰着受国内基本面影响，暂无树立。
港股估值周期走到哪儿了？与近20年来港股各轮估值周期的时长与幅度比较较，本轮估值下行周期捏续时长照旧偏久，跌幅较大。面前除了PE法、PB法下的估值均提供弥散安全旯旮外，AH溢价与红利安全旯旮也仍然较高。
港股流动性周期有什么身分需要独特冷静？历史教悔清爽尽管好意思联储照旧开启降息周期，但淌若好意思国经济发生零落或零落风险较大，外资并不会流向亚太股市。这主要归因于亚太市集景气波动大，对外资风险偏好程度的依赖大。
港股周期后续看什么？基于港股三大周期树立程度与结构，该行合计港股科技互联网板块在盈利上彰着树立、估值上受益于分成回购潮、流动性上受益于外资的嗜好，因此最值得眷注。同期，三大周期的后续判断各有侧要点。对流动性周期而言，好意思国后续服务降温顺况需要警惕；关于盈利周期，应眷注国内基本面变化，并单独眷注科网板块的盈利情况；在估值上，无间眷注估值与高股息带来的安全旯旮。
风险请示：地缘政事风险、外洋好意思联储紧缩程度超预期、国内经济复苏或稳增长计谋实行效能不足预期。
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