在复杂环境中维稳，是对百度的长期训导
开头 | 好意思股参谋社
]article_adlist-->中概股全线大涨，纳斯达克中国金龙指数周四收涨近11%，创下2022年3月以来最大盘中涨幅，离岸东说念主民币兑好意思元日内一度涨破7关隘。
跟着中国脉周结合推出超预期的政策组合拳，外资机构纷繁调理对中国钞票的观点。
高广宽家阛阓董事总司理、策略人人Scott Rubner暗示，中国股市近日走势健硕，纳斯达克中国金龙指数在往常四天飙升19%，一朝好意思国大选扫尾，中国股市应该成为投资者投资权术的繁难构成部分。
与此同期，周四，百度(BIDU.US)股价大幅走高。完结发稿，该股涨幅达9.09%，报102.56好意思元。
居品和手艺
——百度上升的第一源能源
音书面上，百度（纳斯达克股票代码：BIDU）在北京举行的2024年百度AI云峰会上发布了升级后的百鸽AI异构辩论平台4.0和千帆公益基金会模子平台3.0。
据百度实行副总裁Dou Shen称，这家中国互联网搜索巨头的AI模子Ernie咫尺每天在千帆基金会模子平台上处理卓绝7亿次查询。
Shen补充说，千帆已匡助用户微调了30,000多个大型模子，并构建了卓绝700,000个企业期骗枢纽。
该公司指出，Baige 4.0在具有10000个图形处理单元（GPU）的集群上杀青了卓绝99.5%的训诲成果，而况不详束缚100000个GPU集群。
该公司的基础模子平台Qianfan 3.0咫尺提供模子使用、模子确立和期骗枢纽确立处事。据百度称，它还引入了一个低代码平台，用于使用当然话语构建企业级期骗枢纽。
百度的AI编码助手Baidu Comate推出了两项功能，匡助枢纽员在企业级审查代码和代码架构。该公司指出，Comate仍是为卓绝10,000家企业客户提供处事。
此外，百度暗示，其东说念主工智能驱动的客户处事平台Keyue自主措置了90%的查询，回复了15亿个用户查询。
百度补充说，西灵数字化身4.0咫尺以权贵镌汰的成本生成行业特定的3D数字化身。
上周，百度的科技竞争敌手阿里巴巴（BABA）在其云部门的年度旗舰活动Apsara上发布了100多个开源AI模子。
中国的云处事阛阓仍是发生了一场价钱战，百度、阿里巴巴（BABA）、字节高出（BDNCE）、腾讯（OTCPK：TCEHY）（OTCPK：TCTZF）和科大讯飞等参与者镌汰了其大型话语模子（LLM）的价钱，这些模子为AI聊天机器东说念主提供支抓。
与此同期，据报说念，TikTok的所有者字节高出正在发奋制造我方的AI芯片，因为它筹谋在中国AI聊天机器东说念主阛阓得到超越竞争敌手的上风。
在复杂环境中维稳
是对百度的长期训导
把柄其2024年第二季度的论说，百度对2024年收入的大皆臆度已从$19.35B[+3.5%同比增长]下调至$19.08B[+2%同比增长]，分析师臆度范围收窄至$18.73-19.95B。
此外，分析师咫尺瞻望2025年的增长将略有放缓。鉴于在充满挑战的宏不雅经济布景下，百度正在进行的“搜索”校正，其中枢在线营销鸿沟的业务出息高度不笃定，从这个角度来看，下调畴昔销售增长预期似乎是合理的。
SeekingAlpha
磋议词，跟着百度（ERNIE支抓的）AI Cloud和Apollo Go[自动驾驶机器东说念主出租车]业务将成为这家中国科技集团的多年增长载体，分析师们仍然以为百度的5年复合年增长率为7.5%是一个合理的假定。
在利润率方面，百度的TTM FCF利润率咫尺为~26-27%。尽管百度的利润率趋势延续普及，但分析师坚抓25%的稳态FCF利润率假定，以保抓分析师们模子中的安全旯旮。
此外，在宏不雅经济的作用下，百度在2024年第二季度的功绩休戚各半——收入为$4.67B[同比抓平]低于阛阓预期的~$4.74B，主如果由于百度的中枢在线营销业务同比下跌-2%。
百度投资者关联
固然宏不雅成分导致的数字告白需求疲软无疑是一个问题，但百度通过将ERNIE驱动的GenAI集成到其中枢居品中来变调其传统的搜索业务，这加重了近期的横祸。
据百度束缚层称，第二季度所有搜索查询中有18%由生成式AI回复。鉴于生成完结的准确性和平直性更高，百度上的搜索查询数目正在减少，从而给“中国的谷歌”带来了变现的阻力。
由于GenAI在Google搜索中的采选仍处于早期阶段，因此百度的在线营销收入在畴昔几个季度可能会络续靠近压力。
磋议词，百度的束缚层看到了在GenAI期间从咫尺的CPS[每次销售成本]阵势过渡到更故意可图的CPC[每次点击成本]阵势的契机。
通过在短期内以变现为代价优先研讨用户体验，百度的率领层正在发奋确保其在Search鸿沟的长期率领地位。鉴于百度在AI鸿沟的先发上风，动作长期鼓舞，分析师以为百度的战术是合理的。
在第一季度复原正的同比增长后，百度在第二季度未能络续保抓其业务势头;磋议词，百度的AI Cloud业务在上个季度加速至+14%的同比增长，将百度中枢的非在线营销收入增长率推高至+10%。
Robin Li，百度聚拢首创东说念主兼首席实行官说到，AI Cloud在第二季度络续加速，对消了在线营销收入抓续的宏迎风，使百度中枢杀青了胁制的正收入增长。
在运营方面，分析师们加速了百度搜索的更新，分析师们肯定，尽管对变现存短期影响，但这将推动长期得手。Apollo Go也取得了新的闭塞，它咫尺简直在通盘武汉市提供100%十足无东说念主驾驶的网约车处事，并已启动对最新的RT6车辆进行彭胀测试。
迟缓地，Gen-AI和基础模子的变革性影响在贸易和平时糊口中变得愈加昭着。在分析师们的AI手艺堆栈的所有层面，以及跟着基于ERNIE构建的期骗枢纽的快速采选，分析师们正在彭胀AI以措置实践世界的问题，并为外部客户和分析师们我方的居品组合创造广宽的价值。
Rong Luo，百度首席财务官说到，跟着分析师们在第二季度加速居品的AI原生转型，分析师们络续优化运营并保抓健康的利润率。格外是关于AI Cloud，分析师们瞻望增长将保抓健硕势头。
在第二季度，百度推出了ERNIE 4.0 Turbo，加多了其GenAI模子系列。PaddlePaddle和ERNIE确立者社区已发展到14.7M。
此外，百度的自动驾驶网约车处事Apollo Go在第二季度提供了899K次搭车[同比+26%]，并已启动在武汉提供100%十足无东说念主驾驶运营。
凭借其第六代自动驾驶汽车RT6的每辆车成本低于30好意思元，百度瞻望其自动驾驶出租车业务将杀青单元经济盈亏均衡，这是畴昔几年在宇宙范围内扩大鸿沟的枢纽。
买入、卖出、抓有的信号灯，
亮起了哪一盏？
7月初，分析师启动报说念中国科技集团百度公司（NASDAQ：BIDU）（OTC：BAIDF），评级为80好意思元傍边的“热烈买入”评级。
不久之后，百度的股价飙升至~105好意思元，但闭塞尝试在200天出动平均线处失败，该水平在最近几个月一直是阻力位。跟着百度速即跌破其10天和20天出动平均线，近期手艺势头在7月中旬再行转为看跌。
到8月初，在人人股市反向套利往来抛售的情况下，百度股票全部回落至80好意思元的多年支抓趋势线。
百度股票图表（作家，TrendSpider）
从其时起，百度股票经历了幽微的复原，但宏不雅的经济情形和百度2024年第二季度的休戚各半的发达似乎在阻遏阛阓参与者购买BIDU股票。
尽管它在GenAI（通过ERNIE）和自动驾驶（通过Apollo Go）在中国的阛阓当先地位，估值低迷[~6x P/FCF]，健康的解放现款流产生，以及鼓舞友好的老本酬金权术。
数据由YCharts提供
在今天的论说中，分析师们将通过评估百度最新的季度论说来参谋其业务。此外，分析师们将通过TQI的估值模子再走运行BIDU，以对股票作念出贤惠的投资有辩论。
以下是分析师对百度的最新估值模子：
TQI估值模子（TQIG.org年免费使用）
基于对畴昔增长和利润率的保守假定，分析师对百度的公允价值臆度为每股~199好意思元，即比现时水平高出+137.4%。
假定退出倍数为~15倍P/FCF（研讨到宏不雅经济、地缘政事和监管风险的贴现倍数），分析师以为百度的股票在畴昔5年内会从每股~83好意思元上升到~377好意思元，复合年增长率为~35%，这赶巧远高于分析师们15%的投资门槛率。
咫尺，完结2024年6月，百度的钞票欠债表包含$37B现款、短期和长期投资，以及$10B债务。
由于百度的市值为~$29.4B，阛阓先生咫尺内容上将百度订价为$1：1，即为其畴昔的FCF分拨零价值（而且是在百度动作一家企业产生比以往更多的FCF的时分这么作念的）。鉴于百度钞票欠债表下限广宽，百度股票在现时水平上仍然是一个的确不合称的风险/酬金赌注。
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