（原标题：基石药业“断臂求生”：关厂、减员、赓续转让药品营业化权）
本文开头：时期商学院 作家：毕肖磊
开头|时期投研
作家|毕肖磊
剪辑|郑少娜
10月7日，港股明星医药企业基石药业(02616.HK)发布公告称，将在第39届癌症免疫赈济学会(SITC)年会上公布CS2009的临床前研究数据。
据半年报，适度本年上半年末，CS2009处于“新药临床进修恳求”的较早期法子，基石药业为安在这一研发阶段便公布其临床前研究数据？
时期投研研究发现，本年上半年，基石药业初次杀青净利润由亏转盈，但在医药行业本钱隆冬下，基石药业或仍需转让药品管线的营业化权，以弥补药品销售减少的收入，并获取资金看护企业平淡运营。
而据半年报，CS2009是一款潜在同类开创/同类最优的下一代肿瘤免疫骨架家具，昭着是基石药业旗下具备较大后劲的品种。在此之前，基石药业已转让旗下CS1003、普拉替尼胶囊等多款药品的部分营业化权，重复大限制减员、降费及关停工场等措施，基石药业得胜在多年失掉后杀青盈利。
但行为一家生物制药企业，研发进入大幅缩小是否会影响基石药业的研发后果？大限制减员是否会磨蹭该公司竞争力？该公司是否仍旧靠近资金急切问题？
10月9日—14日，就上述问题，时期投研向基石药业发函及致电研究，适度发稿，对方仍未恢复。
三年减员超七成，上半年终杀青扭亏为盈
据半年报，本年上半年，基石药业杀青营收2.58亿元，同比下跌3.23%；杀青净利润1569.9万元，同比增长206.3%，是该公司自2015年12月成立以来初次杀青盈利。
基石药业在半年报中暗示，该公司上半年由盈转亏，主要由于营运开支大幅减少及毛利增多所致。本年上半年，该公司营业开支为1.76亿元，同比大幅下跌57%。
具体来看，半年报涌现，基石药业本年上半年的行政开支为4670万元，前年同期为8920万元；研发开支为6620万元，前年同期为1.87亿元；销售及市集施行开支为6280万元，前年同期为1.31亿元。
值得防护的是，如图表1所示，基石药业上述三项开支大幅缩小，主要原因均为雇员成本减少。据半年报，适度本年上半年末，基石药业的职工总额为164东谈主，而2021—2023年各期末，该公司的职工总额辩认为611东谈主、476东谈主、230东谈主。与2021年末比较，适度本年上半年末，基石药业职工限制缩减超七成。
除大限制减员外，为开源节流，基石药业在绸缪政策上也作出了首要转机。
2022年11月15日，基石药业在官方微信公众号发文晓谕，为缩小企业运营成本，其苏州工场已于当月上旬暂停试运营。据基石药业年报，该出产基地于2020年上半年运行建立，模样总体投资达10亿元，并于2021年年底运行试运营。
关停工场仅仅基石药业进行业务“瘦身”的运行。从2023年底运行，基石药业赓续转让旗下家具管线营业化权。
据公告，2023年11月1日—12月21日，基石药业先后将旗下PD-1单抗CS1003、普拉替尼胶囊、艾伏尼布片的部分营业化权转让给三生制药(01530.HK)、艾力斯(688578.SH)及施维雅公司。
赓续转让家具管线营业化权后，基石药业的药品销售收入随之腰斩。据半年报，本年上半年基石药业的药品销售收入为1.18亿元，同比减少52.09%；与此同期，上半年基石药业的企业授权家具收入大幅增长至1.23亿元，弥补了药品销售收入的减少。
本钱隆冬下市值缩水近九成，资金压力较大迫使大幅降费
生物医药是最“烧钱”的赛谈之一。据Wind数据，2016—2023年，基石药业的净利润失掉总额为90.2亿元；同期，该公司销售用度、研发用度的开销总额累计高达75.91亿元。
可见，能否融到弥散资金，以撑捏研发、销售等法子资金和东谈主力的进入，是生物医药企业存活的要道。
而自2021年以来，医药行业堕入“本钱隆冬”。据医药魔法统计，2021—2023年，医药范围的海表里融资总额从逾越1141亿好意思元降至约511亿好意思元。隆冬之下，每一家企业或齐难以独善其身。
据Wind数据，适度本年10月15日收盘，基石药业的股价为1.62港元/股，如图表2所示，距2021年6月21日的历史最高收盘价18.2港元/股降幅超90%。最新总市值约为东谈主民币19.05亿元，距2021年6月21日的约东谈主民币179.6亿元（按当月汇率绸缪）缩水160.55亿元。
市值大幅缩水的同期，基石药业的融资才智或也将受到影响，此外，基石药业还靠近一定资金压力。
从资金情况来看，据年报，适度2023年末，基石药业的流动钞票总额为13.3亿元，流动欠债总额为8.5亿元，绸缪可知，适度2023年末，该公司的营运资金余额为4.8亿元。
而从营运开支来看，年报涌现，2023年，基石药业的研发、行政、销售开支总额为9.1亿元，其中仅2023年下半年该三项开支总额就达到5.03亿元。
也等于说，在不推敲通过融资、授权收入等方式取得资金的情况下，若赓续看护原有开支，基石药业2024年期初的营运资金依然无法遮蔽6个月内的营运开支。
而在“本钱隆冬”下，医药企业融资环境较差。据《医药经济报》，2023年，基石药业方位Biotech（生物科技）行业已有近50家企业恳求歇业（不透彻统计）。咱们不错看到，2024年上半年，基石药业采选赓续大幅缩减营业开支。
而在捏续推动降本增效职责之下，据半年报，本年上半年，基石药业营业开支总额为1.76亿元，同比减少57%。适度本年上半年末，该公司的营运资金余额为5.05亿元，按照本年上半年情况绸缪，已弥散遮蔽畴前一年以上的营运开支。
（全文2016字）
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