（原标题：东吴期货扣问所策略参考｜好意思国8月CPI超预期，年内还可能加息？对大批商品影响几何？）
提要：宏不雅金融养殖品：下行空间有限；玄色系板块：产销迟缓走弱，玻璃价钱承压；能源化工：能化高下流走势有所割裂；有色金属：低库存撑抓铜铝价钱；农居品:豆类呈现粕强油弱形状
2023.09.14
『品种专题解读』
宏不雅金融养殖品：下行空间有限
股指期货。昨日阛阓劣势颠簸，盘中一度跌幅较大，尾盘小幅回拉，个股超4200家下降，北向资金流出65.92亿元。由于策略效用体现尚不赫然，阛阓信心设置偏慢。但面前阛阓还是处于底部区域，基本面出现企稳迹象，策略也有望连续加码，因此指数下行空间有限。
玄色系板块：产销迟缓走弱，玻璃价钱承压
螺卷。好意思国8月cpi数据环比连续回升，通胀再次反弹，货币策略仍有收紧的风险，9月即使不加息，11月也有加息的压力，不外短期阛阓反馈并不赫然。基本面来看，螺纹因为产量低，数据好于热卷，但末端需求贯通齐一般，盘面依然陪伴老本波动，近期钢厂对原料补库撑抓钢价，瞻望盘面颠簸仍将延续。
铁矿。铁矿价钱高位颠簸，从基本面来看，当下价钱照旧有撑抓，主如果铁矿需求还相比好，节前钢厂还有补库需要。然则富裕价钱也还是不低，下流钢材需求并未太赫然好转，单边作念多风险也相比大，操作上漠视1-5正套。
双焦。节前钢厂有补库需求，同期钢厂双焦库存仍在低位，价钱朝上弹性扩大。另外，安监仍旧严格，前期涉事煤矿短期复产赋闲。不外基本面矛盾并不特地大，同期价钱已在高位，双焦虽仍有上行动能，但连续上行空间未几，漠视不盲目追多，以回调作念多为主。
玻璃。下流一般月底月初采购，面前玻璃产销数据抓续低于100%，产销数据欠安，库存瞻望连续累库。加上近期纯碱价钱开动出现回落，老本撑抓弱于前期，玻璃逢反弹逢高可空。
纯碱。远兴二线焚烧投料，产量比一线巩固，且13日远兴在互动平台示意，所产部分及格纯碱居品温柔期货交割条目。疏通前期磨练开发连接复产，供应弥原宥况将迟逐渐解。库存有望在新增巩固投产、磨练连接复产的情况下转为累库，纯碱01合约劣势难改，逢反弹可空。
能源化工：能化高下流走势有所割裂
原油。上周沙特和俄罗斯延迟自主减产减出口到年底，使得年内总体保抓供应减轻场面。疏通部分红品油库存枯竭撑抓裂解，为后续真金不怕火油算作提供能源。WTI措置基金期货与期权净多单大幅加多至年内新高，炫耀宏不雅资金流向与基本面共振。昨天IEA月报称沙俄的算作导致阛阓供应严重不足并抓续到2023年四季度，称群众不雅察到的石油库存在8月减少了7630万桶，降至13个月最低水平。咱们瞻望油价中永远仍然保抓偏强势头，布伦特上方存眷95好意思元，风险方面存眷有无突发的非自发和不行抗力供应影响。
沥青。9月第2周沥青产业数据炫耀本周真金不怕火厂开工率和周度出货量环比均出现回落，需求向好石头受阻。社库小幅下降，厂库抓稳稳，库存结构故意于中上游挺价。尽管需求端受到降雨压制，近期老本端通顺走强，疏通真金不怕火厂库存压力较低，沥青下方相背力量也较充沛，瞻望短期受老本撑抓防守弱稳走势，风险点主要在于老本端抓续拉升。
LPG。中东原油减产布景下海外阛阓赢得撑抓，近期PDH耗损停工后开工率防守低位，但台风影响入口量偏低，阛阓全体仍然偏紧。末端库存高位使得下流对高价货源不雅望为主，盘面近期博弈新仓单订价，偏紧预期下短期仍以多头想路为主看待。
PTA。昨日日盘陪伴大批商品稍有回落伍，夜盘收回跌幅，并再创下半年新高。老本端撑抓偏强，昨日PX价钱涨至1140好意思元/吨，基本处于4月份价钱水平，PXN高位颠簸，PTA加工费依然底部颠簸为主，尚未见到赫然设置迹象，不摒除后续安设仍有减产可能，要点存眷近日产业链数据公布。策略漠视：短期PTA仍然防守看多想路，警惕回调风险，中永远比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差作念多部分止盈后连续抓有或低位建仓。
MEG。乙二醇昨日走势偏弱，基本面未能提供灵验撑抓，老本端焦煤盘面价钱回调，老本与供需各异驱动加重耗损，中永远防守看联想路不变。策略漠视：01合约前期底部防守多单不错迟缓止盈离场，未进场不漠视此时入场多单，当今乙二醇不得当连续作念多，中永远以空配为主；存眷15反套窗口
PVC。昨日盘面增仓大跌，除了商品阛阓全体普跌除外，老本撑抓较弱，电石开工率上行，导致电石价钱触顶回落，此外烧碱价钱进一步进步，对V故意空。面前需求端暂无赫然起色，施行出口窗口关闭，阛阓处于恭候台塑报价不雅望期，然则全体对价钱调降保抓一致预期，内需环比改善有限，本周上游库存微累。策略漠视：短期颠簸保抓不雅望，要点存眷下流贯通是否温柔预期。
甲醇。口岸抓续累库，甲醇高位回落。音书面上，伊朗新安设Di Polymer Arian Petro（BCCO集团）165万吨/年甲醇安设试车得手，近期商谈10月装船诡计。坐褥利润抓续回升促使甲醇开工率回升至同期高位，然秋检畛域暂时不大，供应端压力仍存。传统下流需求稳健干预“金九”旺季，MTO安设回想和新投产使得烯烃需求向好，但天津渤化的泊车对消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双升的态势，而跟着甲醇价钱的通顺高涨，其估值的富裕水平已抬升至中等偏上。此外，9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库形状。面前下流对高价甲醇的抵触情谊已有部分浮现，2600元/吨一线压制较赫然，漠视前期多单可适合止盈减磅、落袋为安。不事后期冬季限气泊车和燃料需求加多的预期仍在，因此可逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发（近期口岸的抓续累库再次导致01-05走出反套逻辑，但旺季预期证伪前，仍以逢低正套想路操作）。主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价钱延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是不行忽视的老本端风险身分。近期PP受老本端油价偏强的撑抓要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应防守高利润，PP-3MA中永远逢高作念缩。
棉花。籽棉收购行将开启，阛阓仍在存眷棉农与轧花厂之间的博弈情况，棉价下方仍有较强撑抓。日抛储量增至2万吨后，抛储成交率通顺三日不足100%，存眷新棉上市之前的成交情况。短期，或防守宽幅颠簸。
有色金属：低库存撑抓铜铝价钱
铜。好意思国8月中枢CPI高于预期，铜价高位颠簸。周三伦铜收涨0.02%，沪铜主力日盘收跌0.29%，夜盘收跌0.01%。宏不雅面，好意思国8月CPI总体放缓，但中枢CPI仍高于预期，好意思联储下半年按兵不动的可能性较高，总体好意思元指数延续高位。基本面，9月受部分冶真金不怕火厂磨练影响，国内产量瞻望将出现小幅下滑，需求端渐入旺季，瞻望初端下流开工将环比出现改善。全体看，库存瞻望仍将处于低位，周一电解铜库存再度出现去化，铜价防守高位颠簸，存眷去库抓续性。
铝/氧化铝。库存防守低位，铝价偏强运行。周三伦铝收涨0.55%，沪铝主力日盘收跌0.57%，夜盘收平。铝锭低库存问题依然存在，仓单不足撑抓铝价抓续偏强运行，周一铝锭社库累库0.7万吨至52.4万吨，存眷累库抓续性，在低库存问题赫然改善前，瞻望铝价防守偏强运行，但抓续累库下不摒除换月后月差崩落的可能，前期正套漠视止盈离场。氧化铝方面，当今的盘面价钱还是处于全行业盈利水平，需求端无更多增量，进一步朝上的驱动有限，投契可逢高适合介入空头。
不锈钢。基本面仍偏弱，印尼镍矿枯竭担忧缓解，9月排产仍防守高位，库存抓续累库，现货成交一般。短期，漠视不雅望。
农居品:豆类呈现粕强油弱形状
油脂。昨日白昼油脂下降，但夜盘受好意思豆反弹带动而高涨。固然好意思豆行将上市带来供给压力，但阛阓又牵记密西西比河因干旱而可能堵塞影响大豆运输，前年曾出现过一样情况。不外还仅仅预期，即便确实出现一样情况也仅仅影响短线走势，并不会篡改油脂中长线下降的趋势。
豆粕/菜粕。USDA9月供需申诉炫耀，好意思豆单产下调至50.1蒲/英亩，稳妥阛阓预期。产量下调至41.46亿蒲式耳，库存下调至2.2亿蒲式耳。南好意思方面，巴西下调新季库存至3870万吨，阿根廷上调新季库存至2495万吨。申诉稳妥阛阓预期，好意思豆颠簸下降。阛阓以为国内豆粕现货的最高值为5000元/吨隔邻，后续南好意思大豆丰产将缓解群众和国内的供需形状。因此，漠视M1-5正套。
白糖。昨日白糖2401下降0.76%，ICE原糖下降0.63%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产场面不改，泰国印度双双具备减产预期。据音书印度将辞让23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未大齐到港，瞻望近期盘面高位颠簸。
生猪。多空音书郁闷阛阓。散户意愿挺价但效用一般，标猪价钱回落，当今学生开学中秋旺季需求贯通不足预期，非瘟影响一般，若有涨幅也相比有限，疏通七八月压栏二育的部份迎来聚首开释，利空身分主导，集团9月份诡计月均出栏环比加多5%，莫得上半年预期那么高，当当天均程度赶不上诡计，背面会加大出栏量。标肥价差再次走强，二育商在8元/斤以下会再次试图进场，赌后期腌腊行情。热鲜走货一般，宰杀量低位颠簸，8月大中小猪存栏量均环比上升，育肥饲料量环比上升，能繁母猪存栏量上升，全体基本面偏松，防守看空不雅点，短期向下空间不大，区间颠簸。
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期市有风险，投资需严慎！