作家：苏杭
出品：细察IPO
“中年男东说念主有三宝，茅台钓鱼鼻祖鸟。”
从坐着不动的台钓，到需要拖着鱼竿不断抛投往返的路亚钓，以及需要更多装备和干与的海钓、冰钓等，钓鱼照旧缓缓发展成为规模型畅通口头乃至风潮。“钓鱼佬”“空军（指钓鱼一无所获）”等词汇也早已传播出圈。
近日，掌持大量“钓鱼佬”欣喜源流的公司，钓鱼装备制造商乐欣户外海外有限公司（以下简称“乐欣户外”）向港交所递交主板IPO请求，独家保荐东说念主为中金公司。
鉴于现在港股并无钓鱼装备关系上市公司，因此乐欣户外或将成为港股“钓鱼第一股”。
01
“钓鱼第一股”功绩连降
乐欣户外现在的居品组合主要包括五金及配件、包袋以及帐篷，适合多种钓鱼场景，如鲤鱼钓、比赛钓、路亚钓、飞钓及冰钓。罢休2024年6月30日，其居品组合包括跳动8000个SKU的钓鱼装备，涵盖钓鱼椅、钓鱼床、搁桿架、钓鱼箱、手推车、渔具篷、全围伞、钓鱼包及抄网等。
乐欣户外为户外装备品牌提供涵盖居品筹划至制造全经由的一站式OEM/ODM惩处决策。客户网罗包括宇宙知名户外用品品牌（如迪卡侬）、宇宙知名钓鱼品牌（如Rapala VMC及Pure Fishing）、英国知名钓鱼品牌（如Fox、Nash、Trakker及Preston），以及好意思国知名户外用品品牌（如Ardisam）。
2017年，乐欣户外收购英国知名鲤鱼垂纶品牌Solar，运转发展OBM业务。
笔据弗若斯特沙利文的贵府，按照2023年收入计较，乐欣户外是宇宙最大的钓鱼装备制造商，市集份额为20.4%。于中国的钓鱼装备制造行业，乐欣户外的市集份额也已由2022年的23.4%增长至2023年的25.4%。
2022年、2023年、2024年罢休6月30日止年度（“叙述期”），乐欣户外诀别已毕商业收入9.08亿元、6.22亿元、5.12亿元，2023财年、2024财年营收诀别同比下落31.47%、17.76%。
同期净利润诀别为1.02亿元、7925.5万元、6172.4万元，2023财年、2024财年净利润诀别同比下落22.18%、22.12%。
因此，乐欣户外举座的产能应用率也从2022财年的95.0%下落至2023财年的65.6%（2022财年租借一处坐褥开发后于2023财年远隔了租约），2024财年产能应用率回升至83.4%。
图片起头：乐欣户外招股书
叙述期内，乐欣户外于中国内地的销售诀别占总收入的11.0%、15.8%、16.2%。与此同期，销售于欧洲的收入占比诀别达到68.9%、61.5%、72.2%。
不外值得耀眼的是，乐欣户外于欧洲地区的销售收入于2023财年、2024财年诀别同比减少38.84%、3.39%，北好意思地区的收入于2023财年、2024财年诀别同比减少16.46%、63.87%。
图片起头：乐欣户外招股书
招股书闪现，2022年由于钓鱼步履的低外交互动适合疫情技术的阔绰者偏好，因此销售额快速增长，跟着疫情的消退，可遴荐的文娱步履增多，对公司居品的需求有所下落。
02
钓鱼装备市集规模骤降
在招股书中，乐欣户外防护形色了钓鱼用具行业的发展出路以及市集规模，然则需要耀眼的是，细分到乐欣户外所处的钓鱼装备上，市集环境就莫得那么乐不雅了。
钓鱼用具包括钓具和钓鱼装备。
钓具是指用于从水中钓起鱼的器具，如鱼竿、鱼轮、鱼钩、鱼线、鱼饵和钓鱼配件。
乐欣户外现在的业务范围则是钓鱼装备，指专为增进使用者在户外环境时的便利舒限制及垂纶成果的装备，包括钓鱼椅和钓鱼床、钓鱼帐篷、钓鱼包、睡袋、钓鱼推车及钓鱼箱。
一位资深钓友告诉《细察IPO》，“装备党”在钓鱼圈很常见，但关于一般的钓鱼风趣者来说，鱼竿、鱼线、鱼饵等是必需品，多买一些很常见。更进一步的，可能会购买钓箱、钓鱼伞、钓鱼椅、钓台等“可选阔绰”，但钓鱼床、钓鱼帐篷等就实在与粗糙垂纶风趣者无缘。而现在国内的专科钓鱼发展并不充分，且钓鱼比赛的影响力相等有限，实在很难产生如马拉松比赛对专科跑步装备那样的“带货”作用。
乐欣户外的居品线并非钓鱼的“必选阔绰”，即最中枢的鱼竿、鱼线等，而是大多围绕着钓鱼左近张开，也等于钓鱼椅、钓鱼帐篷、钓鱼包等“可选阔绰”。
因此，其居品中的五金及配件（主要包括钓鱼椅、钓鱼床、搁桿架、钓鱼推车及钓鱼箱）销售情况稍好，2023财年销售下滑后，于2024财年有所反弹，但包袋及帐篷居品的残障至2024财年仍未见起色。
图片起头：乐欣户外招股书
招股书闪现，宇宙钓鱼用具行业（包括钓具和钓鱼装备）的市集规模于2018年至2022年以7.8%的复合年增长率由1134亿元增长至1543亿元，尽管2023年下落至1378亿元，但仍高于2021年水平。
与此同期，乐欣户外场合的细分行业——宇宙钓鱼装备行业的市集规模于2022年仅为108亿元，2018年至2022年复合年增长率为11.1%，增速较快但2023年大幅下落至68亿元，以致低于2018年水平。
图片起头：乐欣户外招股书
固然，乐欣户外也莫得消逝增长更可不雅的钓具市集。笔据弗若斯特沙利文的贵府，按照2023年的零卖额计较，宇宙钓具市集规模为东说念主民币1310亿元，是钓鱼装备市集规模的快要10倍。基于钓具市集可不雅的市集空间，公司将拓展钓鱼竿、鱼轮、鱼钩、鱼线、鱼饵等具有高后劲的钓具品类。
03
二代上位，递表前“勤苦”分成
乐欣户外的创举东说念主杨宝庆1993年入交运转从事户外失业用品业务，彼时的业务主体为浙江泰普森控股集团有限公司（“泰普森控股”）。
杨宝庆现年29岁的儿子LEI YANG于2019年10月硕士毕业归国后加入浙江泰普森数字科技有限公司。
2022年6月，为促进业务专科化及擢升市集关怀度，泰普森控股的子公司浙江泰普森实业集团有限公司（“泰普森实业”）出资设立浙江乐欣户外用品有限公司（“浙江乐欣户外用品”），亦然现在乐欣户外的主要运营子公司，专注于研发、改进、制造及营销钓鱼装备。
2022年7月，LEI YANG加入浙江乐欣户外用品，担任扩充董事兼副总司理，并于2024年7月再被委任为总司理，现在为乐欣户外扩充董事兼总司理。
2024年7月，乐欣户外皮开曼群岛注册设立，并张开一系列重组。
2024年9月28日，泰普森实业向湖州锐翼转让其于浙江乐欣户外用品的6.71%股权，代价为东说念主民币1039.68万元。湖州锐翼于2024年9月19日设立，由杨宝庆领有1%并任扩充合资东说念主，由24名泰普森控股职工兼寥寂第三方所有领有99%。
资格一系列增发换股等重组后，浙江乐欣户外用品箝制权于10月31日被转动至乐欣户外。现在，乐欣户外由杨宝庆班师持股88.06%，并通过全资持股的Taihong障碍持股0.01%。
图片起头：乐欣户外招股书
2022财年至2024财年技术，乐欣户外并未进行过任何分成，然则叙述期一过，2024年7月29日，一项股息分配运筹帷幄即获批准并马上于9月支付罢了，也等于乐欣户外设立后至浙江乐欣户外用品箝制权被转动前，据此浙江乐欣户外用品向泰普森实业分配现款股息6500万元。
乐欣户外与泰普森集团的关系现在仍纵横交叉。乐欣户外与杨宝庆签订居品及劳动采购框架公约，公司可向泰普森集团采购包括但不限于仓储劳动、加工劳动、IT劳动、测试劳动、物业顾问劳动等。
泰普森集团各财年均为乐欣户外第一大供应商，自泰普森集团采购的管当事人要为仓储劳动及加工劳动。叙述期内采购额诀别为8600.5万元、6018.8万元、5031.9万元，占同期总采购额的13.1%、15.4%、14.3%。
同期，泰普森集团照旧各财年乐欣户外的五大客户之一，向公司采购的居品主要为五金及配件、帐篷及包袋。各财年来自该等销售的收入诀别为9074.6万元、8328.9万元、6270.5万元，占同期总收入的10.0%、13.4%、12.3%。
此外，四肢客户时，泰普森集团给乐欣户外的账期为30天，为同期前五大客户中最短的；四肢供应商时，账期则为90天，是前五大供应商中最长的。
现在，泰普森控股由杨宝庆过甚配头袁利平诀别持股99.00%及1.00%，泰普森实业由泰普森控股持股75.00%。
杨家东说念主左手乐欣户外，右手泰普森集团，两家公司纠葛如斯之深，闪转腾挪起来怕是粗糙投资者难以顽固。
推选阅读：天有为上会在即：实控东说念主5倍抵偿求诉讼息争，毛利率逆势上涨
出行365母公司盛威期间赴港IPO：9成GTV来无礼德，网约车毛利转负
胜科纳米行将上会：实控东说念主举债增持曾运筹帷幄减持还债，中枢本色被问询后改造
江南新材行将上会：运筹帷幄现款流长年净流出，募投口头业务策略可不时性遭问询
四次上市未果、原装入口的中国品牌，起底“纽曼斯”和“纽曼想”之争
超高端月子中心圣贝拉赴港IPO，本钱催熟背后几分“货真价实”？
变更折旧战略“强行转正”毛利率？赴港IPO的丰巢能够比遐想中更心焦
赤峰黄金冲击“A+H”上市，金价飙涨还能防守多久
曹德旺胞妹带队正力新能IPO：市集份额、毛利率较低，行业押宝固态电板公司掉队？
欧菲斯IPO技术遭航天科工发文“封杀”：业务增长乏力，争议数据一删了之？
]article_adlist-->
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
包袱剪辑：王若云