专题：营收228.76亿！洋河2024年半年报发布
洋河面对的更严重问题是后院失守。
文|《中国企业家》记者 张古板
剪辑|米娜
这是洋河股份距离失去“白酒探花”地位最近的一次。
8月29日晚，洋河股份发布2024年上半年财报。本年上半年，洋河驱散营收228.76亿元，同比增长4.58%；驱散净利润79.47亿元，同比增长1.08%——营收和净利润增速双双下滑。
本年上半年，在“茅五洋汾泸”五大白酒上市公司中，洋河利润垫底。但洋河更介意的，或是白酒第三的位置或将旁落——收入规模紧随自后的山西汾酒，上半年营收同比增长19.65%，达到227.46亿元，与洋河收支仅约1亿元。
自2010年洋河股份站上中国白酒老三的位置，抓续于今的“茅五洋”表情，或在不久后变成“茅五汾”。
与洋河股份半年报一同公布的，是一份现款分成答复磋商的公告。洋河股份得意，2024年度~2026年度，每年保底分成70亿元、分成率不低于70%。对比行业，洋河的旧例现款分成率将仅次于贵州茅台。
“事迹一般，分成还不错。现时有6%的分成率，我就当一个高息债券拿着。”一位洋河股份投资东说念主向《中国企业家》暗示。在其看来，这是洋河股份对鞭策的示好和赔偿。夙昔一年多时刻里，洋河股价通盘下挫，跌到了近4年新低。
洋河为何卖不动了
洋河股份的这份半年报，被部分投资者称为“最差半年报”。除2020年之外，洋河本年上半年营收增速创近十年（半年营收增速）的新低。
在头部白酒“茅五洋汾泸”中，洋河上半年的事迹数据也最丢丑。
其他四家酒企上半年营收和净利润增速均在10%以上，洋河同比增幅折柳仅为4.58%和1.08%，险些堕入停滞。其中，与洋河角逐“白酒探花”的山西汾酒，势头最猛。本年上半年，汾酒营收同比增长19.65%，增速为五家酒企中最高；净利润84.1亿元，同比增幅达到24.27%。
尤其让外界担忧的是，洋河股份在2024年第二季度出现了营收和净利润双下滑。2024年第二季度，洋河股份驱散营收66.21亿元，驱散净利润18.92亿元，折柳同比下滑3.02%、9.75%。
洋河酒就怕如实不好卖了。上半年，洋河花了18.36亿元告白促销费，较客岁同比高潮19.61%。但如斯力度的告白促销参加，仅换来了4.58%的营收增幅。
北京一家烟酒店雇主向《中国企业家》暗示，在他店里，洋河很难卖出去，更多耗尽者会选用购买二锅头、汾酒，站立则多选用五粮液、国窖1573，“开店两年，于今一瓶洋河酒皆没卖出去”。
不外，多位烟酒店雇主称，洋河在江苏和南边其他区域商场，或更受迎接。
在紧邻江苏的安徽商场，一位白酒商场东说念主士显现，洋河酒自点率（指耗尽者在购买白酒时，顺利指定购买某一品牌的比例）很低，在当地运作了多年一直莫得起色，“唯一在春节期间还能动销（拉动销售），主如果在江苏打工和作念交易的雇主回来带动耗尽。”
据其不雅察，洋河酒在其场地地市的商场份额占比不及10%。而总共安徽区域商场主要被古井贡酒所戒指，其次还有口子窖酒、迎驾贡酒，洋河想霸占安徽商场并禁锢易。
相较于寰宇商场，洋河面对的更严重问题是后院失守。江苏商场是洋河的大本营，在今世缘的蚕食和挤压下，洋河节节溃退。
2020年，今世缘在江苏省内的收入为47.67亿元，而洋河在江苏省的营收却初度跌破100亿元，约为96亿元。其时，在江苏商场，今世缘的营收体量仅是洋河的一半。2023年，今世缘在省内的销售收入达到93.11亿元，洋河在江苏省内的营收为144亿元，今世缘的体量已达到洋河的六成多。
今世缘的中枢家具，恰正是洋河发力的中高端白酒商场。上述白酒商场东说念主士称，江苏商场天然主要被洋河酒戒指，但今世缘推出的国缘酒，近两年在江苏销量上升很快，对洋河酒的打压很大。
在2023年鞭策大会上，有鞭策提问：“为何近些年江苏省内好多东说念主，从蓝本喝洋河改喝今世缘了？”
洋河股份董事长张联东复兴称，“好多东说念主跟我说，洋河一定要发展好江苏省内商场，因为民众皆觉得洋河的品牌和资质很好，如果江苏省内商场皆作念不好，咱们里面就要反想。现时，公司里面也曾在作念一些接洽和更始。”
洋河处分层同期暗示，2024年洋河将聚焦江苏省内和长三角商场，进一步追念大本营商场。现时来看，似乎顺利甚微。
2024年上半年，洋河股份在江苏省内驱散营收95.95亿元，同比增长1.42%。而同期，今世缘在江苏省内驱散营收66.58亿元，同比增长21.1%。
在外界看来，洋河连年来的失速，一定进度上与今世缘的崛起磋商。上述洋河股份投资东说念主也觉得，洋河上半年岁迹欠安：一方面是省内商场被今世缘挤压；另一方面或与洋河的股权结构磋商，在其看来，洋河的上一代处分层抓有较多股份，但如今已退休，不再参与运营，当今的处分层股权未几，激发不够，“否则省内商场也不会被别东说念主抢了这样多”。
“不向经销商压货”背后
事实上，2023年下半年运行，洋河的增长也曾较着放缓。在2023年年度事迹疏通会上，有投资者质疑洋河营收增速放缓，事迹远不如头部酒企，以至行业平均水平。洋河处分层阐扬称，这是公司在主动减慢转型，“为了戒指商场库存，收缩供给量所致”。
洋河的公约欠债已联结两年同比下滑，2022年、2023年，洋河的公约欠债折柳为137.42亿元、111.05亿元，折柳同比下滑13.05%、19.19%。2024年上半年，洋河股份的公约欠债为39.38亿元，较2023年末减少了71.7亿元。
对此，洋河复兴称，公约欠债是厂商证据商场情况天然酿成的。而接续，公约欠债减少，一定进度上意味着经销商打款意愿有所放松。
“洋河这两年因为压货，失去了好多优秀代理商。”一位商场东说念主士告诉《中国企业家》，压货导致经销商承受了宽绰的压力，“酒厂叫你打款发货，你如果不打款发货，就取消你前次的销售策略。”
2024年1月，有媒体报说念，洋河2023年推断有2000名傍边的经销商解约。有洋河白酒经销商称，在动销不易的大环境下，厂商仍条款保抓10%以上的营收增长，为了完成任务，将货物压在经销商手上，在宽绰压力下，不少洋河经销商无奈选用解约离开。
年报自满：近些年，洋河经销商数目皆有较大变动。尤其是省外经销商，2020年运行，淘汰率达30%傍边。2020~2022年洋河经销商数目折柳为9051家、8142家、8238家，这三年洋河减少的经销商数目折柳为2300家、2600家、1799家，其中省外经销商折柳减少1887家、2120家、1501家。
经销商的大“换血”引起了外界的质疑。在2024年5月举行的2023年度事迹阐发会上，针对经销商淘汰率问题，洋河复兴称：“省外经销商淘汰率相对较高的原因在于，跟着企业发展，部分袖珍经销商不自在公司高质地增长的需要，主动退出；省内经销商多为追随洋河抓续增长的经销商，对公司磋商理念较为认同，是以淘汰率低。”
尽管如斯，深重的是，洋河在2023年年报中，不再深入经销商具体增减数目，只邋遢地深入净增减数据。紧接着，在2024年6月举行的鞭策大会上，洋河将事迹增长预期着落到5%至10%。
中国酒业孤苦驳斥东说念主肖竹青告诉《中国企业家》，近一年来，其屡次与洋河股份董事长张联东交流，张联东数次拿起，“经济大环境发生变化，再追求事迹高增长，会给各方面带来压力。”
不外关于洋河处分层主动减慢、匡助经销商清库存的说法，一些投资者似乎并不买账。有投资者称，“洋河的经销商资金实力较弱，洋河即使想压货也压不下去。”在他们看来，洋河处分层说主动减慢，实则无奈之举。
9月5日，《中国企业家》就洋河失速及渠说念库存等相关问题致电洋河方面，放胆发稿电话一直未能接通。
但不管奈何，在当下白酒商场环境下，洋河证据实践情况更始增长宗旨，是相对求实的选用。
参考贵府：
《白酒寒潮下的洋河经销商之痛》，巨匠新闻网，戴岳
《洋河股份股价通盘下挫，它为何不再被看好？》，界面新闻，富充
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职守剪辑：梁斌 SF055