民生证券股份有限公司邓永康,王一如,林誉韬,朱碧野近期对阿特斯进行商量并发布了商量通告《2024年三季报点评：深耕高盈利的好意思国市集，储能业务放量增长》，本通告对阿特斯给出买入评级，面前股价为14.21元。
阿特斯(688472) 事件：2024年10月29日，公司发布2024年三季报。2024年前三季度公司收场收入341.78亿元，同比-12.63%；收场归母净利润19.55亿元，同比-31.17%；收场扣非净利润18.84亿元，同比-26.56%。营收同比着落主要系宇宙光伏市集竞争加重，光伏组件销售价钱大幅着落，光伏组件、系统家具营收同比着落，同期被储能收入的增长对消部分营收着落影响。 24Q3公司收场收入122.20亿元，同比-6.10%，环比-1.14%；收场归母净利润7.16亿元，同比-21.99%，环比+8.34%；收场扣非净利润6.56亿元，同比-21.97%，环比+11.23%。 光伏组件平估量和利，握续加码好意思国产能布局。公司在价钱和出货量之间作念详尽均衡，主动减少出货量，以利润为优先，24年全年组件预期出货32-36GW；在行业竞争加重、产业链价钱大幅走低的布景下，公司组件业务仍能收场可以的盈利水平。公司在好意思国德克萨斯州梅斯基特和印第安纳州杰斐逊维尔市差异竖立了5GW N型组件工场和5GW N型电板片口头，其中好意思国组件工场在23年依然发扬投产，并于24Q1开动拜托210尺寸家具，好意思国电板工场正在进行土建部分的施工和机电部分绸缪，预测25年内投产。公司握续加码在好意思国的产能布局，故意于保险公司在高价钱、高盈利的好意思国市集的出货量，庄重公司在好意思国市集的跳跃地位，握续增厚公司盈利。 在手订单满盈，第二主业储能业务放量增长。终端24H1末，公司领有约66GWh的储能系统订单储备，包括签约弥远干事合同在内，已签署合同的在手订单金额26亿好意思元。24年全年，公司大储家具的出货量预测将达到6.5-7.0GWh，同比+500%以上，储能业务快速放量增长。 股权激发高主见，彰显公司发展信心。24年9月23日，公司发布2024年畛域性股票激发规划（草案），该规划拟对公司董事、高档贬责东说念主员、中枢工夫东说念主员及董事会合计需要激发的其他东说念主员想到745东说念主授予6945.50万股畛域性股票，占公司股本总数的1.88%；本次股权激发24/25/26年扣非净利润主见值差异为27.5/45.5/51.4亿元、触发值差异为22.0/36.4/41.1亿元。本次公司事迹窥探主见较高，彰显公司对筹划发展具备满盈的信心，公司中弥远事迹高增长细目性较强。 投资提倡：咱们预测公司2024-2026年营收差异为494.17、609.94、737.17亿元，对应增速差异为-3.7%、23.4%、20.9%；归母净利润差异为27.90、45.90、54.88亿元，对应增速差异为-3.9%、64.5%、19.6%，以11月1日收盘价为基准，对应2024-2026年PE为19X、11X、10X，公司宇宙化渠说念上风清醒，储能业务迎来快速放量增长，防守“推选”评级。 风险请示：卑劣需求不足预期，原材料价钱波动，市集竞争加重等。
本站数据中心把柄近三年发布的研报数据筹商，太平洋刘强商量员团队对该股商量较为深远，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2024年度包摄净利润为盈利36.53亿，把柄现价换算的预测PE为14.35。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级17家，增握评级2家；往日90天内机构主见均价为19.32。
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