热门栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交游
客户端
动力研发中心
本周不雅点
1）行情回顾：
本周中秋节后沥青期货价钱低位轰动。供需来看，旺季期需求阐扬不足预期，基本面改善力度不敌资本端下行压力。华东华南区域受台风降雨天气影响，拘谨卑劣出货量。短期来看，油价偏弱运转仍对沥青价钱组成下行风险，但酌量到沥青产销弱均衡的基本面模式下，其阐扬相对缓跌尚未跌破3000元/吨，虽有轰动朝上树立预期，但大方朝上以区间轰动为主。
2）基本面数据：
本周中秋节后沥青期货价钱低位轰动。截至9月20日，沥青主力合约收于3115元/吨，环比9月13日3110元/吨高潮5元/吨，涨幅0.2%。
本周现货价钱安谧回落。截至9月20日，山东重交沥青现货价为3510元/吨，环比9月13日3525元/回落15元/吨，跌幅0.4%。
本周基差高位回落。截至9月20日，山东期现基差录得395元/吨，环比9月13日415元/吨回落。
本周沥青供应稍微增多。9月20日当周，中国沥青产量为44.6万吨，环比9月13日当周42.5万吨高潮5%。
本周销量需求欠安，华东地区回落昭彰，受中秋假期和台风降雨天气影响。9月20日当周，24家样本企业销量为22.38万吨，环比9月13日当周25.6万吨回落13%。
本周库存压力缓解披露，去库过程已接近前年同时。9月20日当周，国内27家样本企业沥青厂内库存为63.4万吨，环比上周63.8万吨基本合手平。
本周利润亏蚀小幅增多。9月20日当周，经钢联测算的山东沥青分娩毛利为-477元/吨，环比9月13日当周-363元/吨亏蚀小幅增多。9月20日，BU-Brent裂解差为-13.8好意思元/桶，环比9月13日-11.8好意思元/桶回落。
3）不雅点：单边：沥青合手轰动看待。真金不怕火厂自己主动树立利润的力量不彊，重复油价轰动偏弱，沥青价钱凭借需求预期改善而带来的上行空间仍相对有限。而市集接货心扉相对严慎，真金不怕火厂出动缩减排产所在，奋力以低开工撑合手沥青价钱下方。品种套利：逢低多BU-Brent价差。油价重点下移预期，尽管资本端撑合手沥青也转弱，而跟着供需结构改善下，库存压力迟缓开释，跌幅较油价或相造反跌。
一、期货市集
本周中秋节后沥青期货价钱低位轰动。供需来看，旺季期需求阐扬不足预期，基本面改善力度不敌资本端下行压力。华东华南区域受台风降雨天气影响，拘谨卑劣出货量。短期来看，油价偏弱运转仍对沥青价钱组成下行风险，但酌量到沥青产销弱均衡的基本面模式下，其阐扬相对缓跌尚未跌破3000元/吨，虽有轰动朝上树立预期，但大方朝上以区间轰动为主。
截至9月20日，沥青主力合约收于3115元/吨，环比9月13日3110元/吨高潮5元/吨，涨幅0.2%；单边成交量278118手，环比增多87443手；合手仓量208653手，环比增多4278手。价差结构上，BU连一与连三合约价差为80元/吨，环比9月13日169元/吨回落。
二、现货市集
本周现货价钱安谧回落。截至9月20日，山东重交沥青现货价为3510元/吨，环比9月13日3525元/回落15元/吨，跌幅0.4%。其中东北市集跌50元/吨至3725元/吨，西南市集跌20元/吨至3780元/吨，华南市集跌135元/吨至3610元/吨，其余市集保合手不变。华东-山东价差为245元/吨，环比上周235元/吨高潮。
需求端，旺季期现货市集销货迟缓改善，但资金不到位下，举座需求存压。供给端，真金不怕火厂低利润下保管偏低开工率，低利润和高库存下栽植才调有限。总之，卑劣技俩开工不足预期，资金回笼速率滞后，末端需求复相对安宁，现货价钱以稳为主，涨跌幅相对有限。
三、期现基差
本周基差高位回落。截至9月20日，山东期现基差录得395元/吨，环比9月13日415元/吨回落；华东期现基差录得655元/吨，环比9月13日660元/吨回落。现货端量对安谧，基差波动随从沥青期货端。9月20日，稀释沥青到岸升贴水为-13.6好意思元/桶，环比9月13日-14.4好意思元/桶回落。
四、产业链跟踪
4.1 供应端
本周沥青供应稍微增多。9月20日当周，中国沥青产量为44.6万吨，环比9月13日当周42.5万吨高潮5%。其中华东产量为9.2万吨，环比9月13日当周8.4万吨高潮9%。山东沥青产量为13.46万吨，环比9月13日当周13.96万吨下降4%；重交沥青产能诓骗率为24.6%，环比9月13日当周24.7%基本合手平。本周国内真金不怕火厂沥青老师减损量为95.6万吨，环比上周112.5万吨下降15%。
举座需求相对疲软和利润欠安下，真金不怕火厂大幅栽植开工积极性偏弱，部分真金不怕火厂禁受停产随意减产，从而减供以撑合手沥青价钱底部。
4.2 需求端
本周销量需求欠安，华东地区回落昭彰，受中秋假期和台风降雨天气影响。9月20日当周，24家样本企业销量为22.38万吨，环比9月13日当周25.6万吨回落13%。其中华北企业销量为7.4万吨，环比上周7.8万吨小幅回落；华东企业销量4.5万吨，环比上周1.2万吨回落昭彰。华南地区销量1.63万吨，环比上周1.21万吨回升。山东沥青销量为6.7万吨，环比上周7.5万吨回落。9月18日当周中国石油沥青安设开工率为25.9 %，环比9月11日当周24.3%回升。其中9月20日当周，防水卷材开工率录得36.08%，环比上周34%增多；谈路改性沥青开工率录得33.5%，环比上周30.73%增多。
往后看，“金九银十”值沥青施工旺季期，沥青需求有望迟缓还原。但在总量上仍旧偏弱，末端需求受技俩资金阑珊、技俩所在不停蔓延等结构性影响仍在，市集对旺季合手严慎看待。
4.3 库存端
本周库存压力缓解披露，去库过程已接近前年同时。现货端，9月20日当周，国内27家样本企业沥青厂内库存为63.4万吨，环比上周63.8万吨基本合手平；33家样本企业社会库存量为42.8万吨，环比上周45.8万吨回落7%。期货端，9月20日石油沥青期货库存为51060吨，厂内库存为137770吨，总期货库存为188830吨，环比上周194650吨回落3%。
销量边缘转好且供应偏低下，厂内和社会库存去库过程与前年同时收支不大。前期市集严慎接货，安宁消化库存有所体现，库存压力迟缓在缓解。
4.4 利润端
本周利润亏蚀小幅增多。9月20日当周，经钢联测算的山东沥青分娩毛利为-477元/吨，环比9月13日当周-363元/吨亏蚀小幅增多，前期树立主要由于原油价钱大幅回落带动利润被迫回升。9月20日，BU-Brent裂解差为-13.8好意思元/桶，环比9月13日-11.8好意思元/桶回落。BU-SC裂解差为-719元/吨，环比9月13日-651元/吨回落。BU-FU裂解差为194元/吨，环比9月13日306元/吨回落。BU-LU裂解差为-928元/吨，环比9月13日-815元/吨回落。
总的来看，单边：沥青合手轰动看待。真金不怕火厂自己主动树立利润的力量不彊，重复油价轰动偏弱，沥青价钱凭借需求预期改善而带来的上行空间仍相对有限。而市集接货心扉相对严慎，真金不怕火厂出动缩减排产所在，奋力以低开工撑合手沥青价钱下方。品种套利：可逢低多BU-Brent价差。油价重点下移预期，尽管资本端撑合手沥青也转弱，但跟着供需结构改善，库存压力迟缓开释，跌幅较油价或相造反跌，不错禁受逢低多BU-Brent价差。
本体由海通期货动力研发中心原创，转载请注明出处。
杨安 从业履历号：F0237290
投资研究号： Z0013382
林舒暖 从业履历号：F03109035
新浪诱骗大平台期货开户 安全快捷有保险
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
株连剪辑：张靖笛