（原标题：域塔物流科技（RITR.US）：股价一度翻倍飙涨 何如初始功绩增长引擎？）
域塔物流科技（RITR.US）股价最近正升创纪录。十月下旬以来，该股走势强盛。创出上市以来最大涨幅，6个往翌日（15日至22日）累计涨幅达73%，最高点波及8.38港元，较刊行价（4好意思元）飙涨109.5%。
达成10月23日收盘，该公司收报7.43好意思元，总市值约为4.62亿好意思元，相较于刊行价仍有85.8%的涨幅。
跟着域塔物流科技股价束缚立异高，投资者亦有两大关心，其一该公司基本面是否塌实，其二则是跟着资金涌入，或存在高位资金赢利离场风险。
功绩“过山车”
招股书线路，域塔物流科技通过端到端物流措置决策业务方法贯穿成本合营伙伴、物流运营商以及咱们对物流技巧的立异集成和应用，提供全面的物流措置决策。公司的业务主要由两部分构成：钞票料理和专科接头处事，以及建筑料理和工程联想处事。
动作香港最早进入房地产+物流技巧或PLT措置决策行业的公司之一，域塔物流科技自2015年以来一直在物流措置决策市集运营，通过Reitar Group提供PLT措置决策，并通过Kamui Group提供施工料理和工程联想处事。2022年下半年，公司收购了卡好意思集团和雷塔尔集团。在物流行业多年的责任素养中，咱们齐集了深刻的专科常识，并与该行业的凹凸游参与者修复了牢固的联系，包括投资基金、地皮系数者、土产货和国外第三方物流公司、供应商和征战制造商。通过多年的处事获取的与客户运营联系的技巧诀要是公司的要道竞争上风。
尽管深耕多年，但公司功绩总体呈现“过山车”趋势。2022财年至2024财年（以下简称：论说期内），域塔物流科技的收入划分为1.44亿元（单元：港元，下同）、8448.53万元及2.52亿元，这时辰相应的净利润划分为1916.47万元、6361.07万元及1962.8万元。值得关心的是，2023财年年，公司出现营收近乎腰斩，但净利润同比大增232%；而2024年财年，公司营收同比大增200%，而净利润又大幅跌落，险些与2021财年利润执平。
2023财年营收下滑，公司示意。主若是由于中微型面容的建筑料理及工程联想处事收入减少所致。2022年公司为152个面容的24名客户提供了处事；2023财年，公司174个面容的19个客户提供了施工料理和工程联想处事。
功绩升沉较大，亦负担其他财务观点推崇。比如。论说期内，公司酌量行径产生的现款净额为293.02万元、4971.43万元空-1873.64万元。其酌量性现款流波动与净利润波动趋势疏浚。2023财年至2024财年，公司现款及现款等价物划分为4661.32万元及639.09万元，缩水赫然。
分业务来看，期内公司建筑料理和工程联想处事的营收划分为1.42亿元、7750万元及2.31亿元，占总营收比例的98.1%、91.7%及91.7%；钞票料理和专科接头处事占总营收比例仍为个位数。可见域塔物流科技仍以建筑料理和工程联想处事为营收撑执，业务结构较为单一。此外，期内该业务的毛利率呈现下滑态势，划分为25.6%、26.8%及23.5%，主营业务盈利智商下滑，对公司成长而言，果真令东谈主担忧。
另外，域塔物流科技在香港提供建筑料理和工程联想处事的业务领域和推崇存几个要道观点，包括客户数目、面容数目和契约金额。论说期内，公司面容数目划分为152个、174个及48个；客户数目划分为24名、19名及19名；契约金额划分为1.52亿元、7.26亿元空9.06亿元。简言之，面容数目大大精简，客户数目也有所减少，资源向大型合营面容聚焦。
物流措置决策的需求加多 大客户依赖症仍是隐忧
收入加多、电子商务发展和饮食方法滚动的催化下，对肉类、海鲜、生果、蔬菜、乳成品等的需求束缚高潮，这些居品对温度敏锐，需要在受控温度下储存和运载。此外，东谈主们对食物安全的担忧也越来越多，破费者从超市等有组织的零卖渠谈购买簇新和冷冻食物的习气与传统的湿货市集比拟束缚滚动。这些趋势鼓励了香港对冷藏神气的需求，并支执了对正在进行的基础神气改善的进一步投资。
高力展望，从2021年到2023年，香港策画提供高达约500万时时英尺(46.45万时时米)的新仓库供应总楼面面积，以促进土产货冷藏业的发展。此外，在2021-22年度香港财政预算案中，香港政府明确提到，机场料理局将积极探索方法，愚弄其料理温控航空货色的智商，促进在城市的转运。MARC集团展望，到2026年，亚太地区的冷藏部门将从2020年的1110亿好意思元增长到2550亿好意思元。
在冷藏市集高度发展的配景下，尤其是物流基础神气、技巧和处事照旧逾期于市集需求，这对物流措置决策的需求大大跳动了供应，缺口还在陆续扩大。有事理肯定，鉴于公司在提供PLT措置决策方面的发轫市集所位、一站式处事买卖方法、先发上风、深刻的技巧诀要和细致的客户基础，域塔物流科技有望收拢物流措置决策行业的弘远增长后劲。
不外，就现在而言，公司仍依赖少数客户。论说期内，公司前五大客户悉数约占其总收入的89.9%、88.3%和94.6%。尤其跟着公司资源向大型面容歪斜，对单一客户的依赖揣测会更深，这对其酌量自若性或产生不利影响。
域塔物流科技亦在风险请示中示意，由于公司所批出的大部分合约所以一一面容为基础的，因此在现存面容完成后，有可能得不到其主要客户授予的新合约。如果无法与主要客户刚毅新的契约，也无法从其他客户何处获取与替代面容领域和数目相等的相宜面容，公司的财务情状和酌量功绩将受到紧要不利影响。
综上，尽管长久来看，跟着香港及亚太地区冷链市集的发展，对物流措置决策的需求加多，赐与域塔物流科技成漫空间，但就现在来看，公司发展“弊端”赫然。比如：功绩不稳、聚焦大型面容导致客户依赖更为严重，及一朝需要更多前期资金参预面容，公司的流动性大概就立马会“露怯”。