（原标题：东吴期货洽商所策略参考｜USDA9月论说影响偏多，国内棉市不合大，农家具后市如何看？）
选录：宏不雅金融繁衍品：下行空间有限; 玄色系板块：高位悠扬; 动力化工：原油捏续走高; 有色金属：好意思元偏强运行，铜价高位悠扬; 农家具:短期走势偏悠扬
2023.09.18
『品种专题解读』
宏不雅金融繁衍品：下行空间有限
股指期货。阛阓也曾处于底部区域，同期经济也曾启动角落改善，计谋也在络续加码，因此指数进一步下行空间有限。在计谋密集出台布景下，与宏不雅经济强相关的顺周期板块络续受益，此前调遣较为充分的成长作风也有望迎来反弹。
玄色系板块：高位悠扬
螺卷。玄色系价钱上周至体偏强运行，但螺纹依然莫得开脱悠扬区间。一方面，原料价钱强势，老本支捏强。另一方面，旺季需求总体欠安，钢材库存也不是扫数低位，尤其热卷社库压力较大。多空交汇下，展望螺纹悠扬行情还将延续，更刻薄逢回调作念多。
铁矿。商品总体如故比较强势，阛阓对钢厂末端需求的担忧放松，低库存对价钱的支捏仍在，短期矿价依然难以有彰着的走弱，操作上刻薄1-5正套。
双焦。双焦库存络续下滑，类似节前钢厂补库需求，双焦进取驱动仍存，前期多单可络续捏有。前期未入场者，不盲目追多，以回调作念多为主。
玻璃。现时玻璃产销数据捏续低于100%，产销数据欠安，库存络续累库。加上近期纯碱价钱启动出现回落，老本支捏弱于前期，玻璃逢高逢反弹轻仓作念空。
纯碱。远兴二线烽火投料，产量比一线安逸，且远兴在互动平台示意，所产部分及格纯碱家具满足期货交割条款。类似前期窥伺征战赓续复产，供应病笃情况将冷静缓解。库存在新增安逸投产、窥伺赓续复产的情况下转为累库，纯碱01合约颓势难改，逢反弹可空。
动力化工：原油捏续走高
原油。周五油价一度小幅回落，但后深宵再行转强，保管近期一贯的偏强走势。供需面捏续偏紧下油价本就易涨难跌，类似近期表里宏不雅面利于油价高潮，咱们保管油价乐不雅判断，关爱上方第二压力位95好意思元。本周需尽头关爱好意思联储9月议息会议声明和最新点阵图。
沥青。9月第2周沥青产业数据自大本周真金不怕火厂开工率和周度出货量环比均出现回落，需求向好石头受阻。社库小幅下降，厂库捏稳稳，库存结构有益于中上游挺价。尽管需求端受到降雨压制，但近期风险点主要在于老本端捏续拉升，加之真金不怕火厂库存压力较低，展望短期受老本带动偏强，但高度有限。
LPG。中东原油减产布景下国际阛阓获得较强支捏，近期PDH吃亏停工后开工率保管低位，但台风影响入口量偏低，阛阓全体仍然偏紧。末端库存高位使得下流对高价货源不雅望为主，盘面近期博弈新仓单订价，偏紧预期下短期仍以多头念念路为主看待。
PX。老本支捏强劲，PX保管偏强逻辑，供应端龙头企业窥伺重，国内供应短期内有弹性，亚洲安设9月份存在多蚁合窥伺，展望入口压力不大，需求端PTA安设本周有复原预期，需求支捏延续偏强。老本端油价高位支捏，短期易涨难跌，天然汽油需求接近尾声，然而汽油走弱的影响对芳烃估值的传导需要芳烃本人供需衔尾，当今来看两者并无彰着矛盾。策略刻薄：单边交游仍然以逢低多配为主，短期关爱PTA加工费建树可能。
PTA。老本与供需基本面共振鼓励盘面价钱上行，周初第一个交游昼夜盘就传出PX和PTA安设蚁合窥伺，导致PTA供应阶段性收紧，主要受前期PTA加工费始终处于低位，企业现款流压力较大，PTA加工费小幅建树，但幅度有限，类似9月份PTA存去库预期，因此加工利润本周吃亏压缩历程中存在建树或至少难以络续压缩的支捏，上游老本涨势过大，PX价钱捏续上行。此外聚酯需求改善，刺激长丝产销膨胀。策略刻薄：短期PTA仍然保管看多念念路，警惕回调风险，中始终比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差作念多部分止盈后络续捏有或低位建仓。
MEG。概述老本再度抬升，煤、油价钱上行，老本抬升与供需相悖驱动导致乙二醇加职权润再度被压缩，吃亏加重。天然本周乙二醇供应新增推测打算外窥伺，导致供应减少，刺激盘面价钱，且国内安设再度传出乙烯下流安设传产EO的情况。口岸库存有所缓解，至少莫得再度增多累库压力，老本抬升类似供需压力的缓解导致乙二醇月度级别的价钱单边上行，不外幅度比拟PTA和老本端依然偏弱。全体来看，乙二醇老本端依然是更大的矛盾，本人供需并不可提供足够的上行驱动。策略刻薄：短期受老本和预期影响价钱要点上移，单边严慎操作，需要新的利好出现才能开放上行空间，多TA空EG套利保管
PVC。 宏不雅心扉全体偏强，商品氛围讲究，国际原油价钱上行趋势彰着，PVC供需面驱动偏弱，老本方面为主要矛盾点，煤炭价钱天然上行的同期，烧碱价钱也在高潮，弱化煤炭带来的老本抬升，此外电石价钱由于电石开工率高潮导致本周价钱触顶回落，老本上风钝化。烧碱上市后，阛阓多半看多，基于此以为9月是PVC回调概率大于上行的月份，莫得太过一致的矛盾，多空都无法劝服对方。供需方面，内需依然无过多起色，出口全体疲软，社会库存小幅去库。高潮驱动主要由老本以及预期带动，近强远弱步地未改。策略刻薄：短期悠扬保捏不雅望，重点关爱下流阐述是否满足预期。
甲醇。基本面呈现供需双升的态势，而估值的扫数水平也已抬升至中等偏上的位置。由于9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库步地。况兼现时下流对高价甲醇的挣扎心扉已有部分流露，买厌烦围走弱。当今来看期价在2600元/吨一线受到较为彰着的压制，刻薄前期多单可符合止盈减磅、落袋为安。不外由于后期冬季限气泊车和燃料需求增多的预期仍在，因此可待回调后布局多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发（近期口岸的捏续累库再次导致01-05价差走出反套逻辑，但旺季预期证伪前，仍以逢低正套念念路操作）。主产地煤矿安监仍处于高压态势，非电需求焕发的情况下煤炭价钱延续小幅反弹，但末端日耗见顶回落仍是不可忽视的老本端风险身分。近期PP受老本端油价偏强和本人供给收缩的支捏要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，PP-3MA中始终逢高作念缩。
棉花。郑棉保管区间悠扬。一方面，抛储成交率捏续下降，成交均价也有所下滑，需求端未见彰着起色，新棉上市之前供应趋于宽松；另一方面，籽棉收购行将开启，棉农与轧花厂之间仍存在博弈，老本端支捏仍强。同期，需要关爱新疆天气的影响。
有色金属：好意思元偏强运行，铜价高位悠扬
铜。好意思元偏强运行，铜价高位悠扬。周五伦铜收跌0.34%，沪铜主力日盘收涨0.78%，夜盘收跌0.47%。宏不雅面，好意思元延续强势，背后走强的逻辑在于好意思国经济保捏韧性以及欧洲硬着陆风险的上升，当今各项经济数据关于这一逻辑更多是证据，而非证伪，展望好意思元将保管偏强运行，进而施压铜价。基本面，下流将冷静投入中秋及国庆节前备货补库阶段，对短期破费或有所提振，库存存在进一步去化的可能，但从下流订单的反映看，当今的订单情况距离旺季仍有距离，动作鼓励铜价捏续高潮的驱动有限，展望铜价保管悠扬运行。
铝/氧化铝。库存保管低位，铝价偏强运行。周五伦铝收跌1.08%，沪铝主力日盘收涨0.57%，夜盘收跌0.83%。供应方面，电解铝产能无进一步投产及复产推测打算，且铝水比例依旧偏高，铝锭产量展望保捏在低位。需求端，周边旺季，下流开工环比出现增长，本周将冷静投入节前备货阶段，短期需求或获得进一步提振。总体上，铝阛阓地临的去库压力依然较大，灵验累库的可能性较低，仓单不足的问题或捏续铝价捏续偏强运行，跨期正套仍可捏续关爱。氧化铝方面，当今的盘面价钱也曾处于全行业盈利水平，需求端无更多增量，进一步进取的驱动有限，投契可逢高符合介入空头。
镍/不锈钢。不锈钢基本面仍偏弱，印尼镍矿穷乏担忧有所缓解，9月排产仍保管高位，300系库存捏续累库，现货成交一般；镍中始终来看，跟着电积镍产能冷静投产，镍元素将由结构性豪阔转为全面豪阔，镍价始终投入下行通谈。然而，现时纯镍显性库存水平处于低位，镍价弹性仍大，预防仓位畛域。策略上，逢高沽空。
农家具:短期走势偏悠扬
油脂。近期油脂呈现悠扬着落的走势。主要如故因为展望后市供应增多。上周五nopa公布月度压榨数据自大，8月好意思国大豆压榨量下降彰着，创近11月来最低水平，对好意思豆变成利空影响，但好意思国豆油需求较为焕发，8 月末库存降至6年来低位，对油脂利好。且近期原油走势较强，因此展望当天油脂可能有所反弹。
豆粕/菜粕。海外方面，阛阓焦点专注于好意思豆出口情况和南好意思大豆拔擢情况。国内方面，油厂开机率、压榨量、大豆到港量、密西西比河船运都存在不细则性，短期的供需偏紧或将导致豆粕悠扬偏强。
白糖。上周五白糖2401高潮0.81%，ICE原糖着落0.33%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产局势不改，泰国印度双双具备减产预期。破费端中秋备货岑岭期已过，现货成交一般。近期预测国储糖将准备轮储大致抛储，糖价有所下滑。短期内刻薄不雅望，前期高位处有压力。
生猪。周末现货回落，散户扛价意愿强，出猪进猪意愿均一般，供给端标猪出栏分量本周有隐微下降，标肥价差再度拉开，二育商不雅望后期腌腊行情准备再次入场，全体阛阓压栏心扉一般，当今学生开学中秋旺季需求阐述不足预期，非瘟影响一般，若有涨幅也比较有限，类似七八月压栏二育的部份迎来蚁合开释，利空身分主导，集团9月份推测打算月均出栏环比增多5%，莫得上半年预期那么高，当当天均程度赶不上推测打算，后头会加大出栏量。热鲜走货一般，宰杀量低位悠扬，8月大中小猪存栏量均环比上升，能繁母猪存栏量上升，育肥饲料量上升，全体基本面偏松，当今盘面打破17000点，进取驱动不足，短期区间悠扬。
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期市有风险，投资需严慎！