中国星河证券股份有限公司鲁佩,彭星嘉近期对柳工进行商讨并发布了商讨发挥《深度发挥：纵横多元奔驰表里，混改换革面庞一新》，本发挥对柳工给出买入评级，现时股价为11.6元。
柳工(000528) 工程机械龙头厂商，盈利才调显耀改善。公司是老牌工程机械厂商，实控东谈主为广西国资委，主要家具为包括装载机、挖掘机等在内的土石方机械，23年收入占比58%。除此以外公司还同步领有起重机、矿机、农机、高机、叉车、预应力机械等家具，是公共为数未几能提供全系列家具、全面惩办决策的企业。跟着在电装和挖掘机销售上的执续谗谄，23年在行业重心企业收入系数同比下滑1.12%基础上，公司收尾了4%的营收逆势增长，24Q1-3营收增速进一步达到8.25%。利润方面，23年/24Q1-3毛利率同比增多4.0/2.66pct至20.82%/23.48%，归母净利润同比增多45%/59.8%至8.68/13.21亿元，归母净利率同比增多0.89/2.63pct至3.15%/5.78%。 行业内需景气度执续普及，外洋空间依旧巨大。（1）国内：10月挖机内销同比+21.6%，1-10月挖机累计内销同比+9.8%，增速环比+1.2pct。小松数据走漏10月中国小松挖机开机小时数同比保执正增长（+4.3%）。上一轮景气周期自16年启动，挖机更新周期一般7-8年，对应24年将逐步参加新一按序换周期。量度改日，货币和财政计谋双重发力下，咱们合计工程机械结尾资金现象有望改善，大型基建、农田开发、开辟更新、房地产“止跌回稳”有望共同提振内需。（2）外洋：公共工程机械市集约万亿元空间。据Off-highway，22年公共工程机械销售量约118.8万台/+10.3%yoy。据KHL，23年公共工程机械销售额约2434亿好意思元/+5.6%yoy。当下我国企业在泰西份额尚低，以南好意思、非洲和印度为代表的新兴国度基建、采矿、住房建造等需求依旧繁荣。基于家具丰富度、价钱、做事上已配置起的多重上风，中企出海仍康庄大道。 业务执续纵横拓展，混改开释企业活力。动作工程机械龙头厂商之一，公司自己α主要体面前：（1）上风领域土方机械在研发、坐褥制造、采购、渠谈等方面具备深厚蕴蓄和进步上风；装载机国内市占率第一，电装家具谱系全面，24H1收尾了销量同比增幅159%，市集份额行业进步；挖掘机弘扬速即，市占率达到14+%且执续普及。（2）国际化拓展顺利，24前三季度营收增速跑赢行业22.5pct。（3）高机矿机农机等新兴领域稳步拓展，家具遮掩度进一步提高。（4）全面智能化助力降本增效，混改后决策和护士后果普及。 盈利预测与投资忽视：基于开辟更新、积极的货币财政计谋，房地产“止跌回稳”导向等催化，内需景气度执续提高；外洋区域分化，新兴市集空间巨大；行业β属性朝上。同期，公司电装和出海收尾高增速，挖掘机市占率普及，新兴领域稳步拓展，智能化助力降本增效，混改刺激护士后果普及，自己α不休安稳。咱们看好公司适合内需景气回升和出海加快趋势，连续收尾营收和利润双增长。咱们量度公司24-26年收尾归母净利润15.06亿元/20.56亿元/26.34亿元，现时股价对应24-26年16.5x/12.1x/9.5x PE，初度遮掩赐与推选评级。 风险提醒：国内宏不雅经济不足预期的风险，计谋鼓舞度度不足预期的风险，行业竞争加重的风险，出口生意争端的风险。
本站数据中心凭据近三年发布的研报数据诡计，中信证券刘海博商讨员团队对该股商讨较为久了，近三年预测准确度均值为79.37%，其预测2024年度包摄净利润为盈利15.56亿，凭据现价换算的预测PE为14.87。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增执评级2家；往时90天内机构接洽均价为14.06。
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