中国星河证券股份有限公司范念念念念,洪烨近期对奥迪威进行参议并发布了参议文书《2024Q3单季交易收入高增，横向拓展加快》，本文书对奥迪威给出买入评级，面前股价为28.27元。
奥迪威(832491) 事件：公司发布2024Q3财务文书，2024Q1-Q3已矣交易收入4.47亿/+32.7%，归母净利润0.67亿/+5.2%，扣非归母净利润0.62亿/+1.1%。 2024Q3单季交易收入高增，盈利才气短期承压。2024Q1-Q3公司乘汽车电子国产替代东风，技艺升级+产能开释并举，新动力汽车客户需求高增，挤占博世等外资品牌阛阓，同期国内业务交易收入增速高于国外。2024Q1-Q3公司已矣销售毛利率35.2%/-4.6pct，一方面竞争热烈而相对低毛利的汽车电子膨胀快于其他品类，另一方面铜、银等上游金属原材料的价钱抬升在资本端酿成压制，销售净利率15.1%/-3.9pct，期间用度率中财务用度率-1.9%/+1.6pct同比变化最大，汇率波动影响汇兑损益分项，扣非后销售净利率13.8%/-4.3pct，政府支持成为非广漠性收益主力，加权ROE 7.1%同比基本合手平。2024Q3单季公司已矣交易收入1.63亿/+33.6%，环比+1.9%，Q3传统淡季下实属不易，归母净利润0.21亿/-9.2%，环比-21.8%，扣非归母净利润0.2亿/-3.8%，环比-14.1%，销售毛利率34.4%/-5.9pct，环比-2.3pct，销售净利率12.7%/-6pct，环比-3.8pct，阛阓份额擢升带来的短期让利效应迟缓彰显。 智能传感器长坡厚雪，新一代AK2车载超声波传感器放量在即。据中国（无锡）物联网参议院统计，2023年国内智能传感器阛阓界限约1,336.2亿/+15.7%，约占人人的40.2%，预测2025年将达1,795.5亿。停车系统优化升级与行泊一体界限化诈骗鼓动车载超声波传感器的产物迭代，新一代的AK2测距范围可达7-8m、盲区缩至约10cm、测量精度达±2cm、分辨率达1cm、带宽扩至8K、可承载6只传感器同步使命、系统刷新周期小于40ms，与AK1比较抗干涉才气大幅提高。 合手续醉心研发插足，横向拓展加快。2024Q1-Q3公司产生研发用度0.36亿/+18.9%，研发用度率8.2%保管高位。2024年10月公司在2024慕尼黑华南电子坐褥诱骗展上发布六轴多头精密点胶机器东谈主与精密力控机械臂，超声波传感器擅长近距离精准测距，可弥补纯机器视觉决策的盲区，同期公司与ScioSence贯串研发的超声波无铅流量计量决策也亮相Enlit Europe 2024，公司自研的无铅压电陶瓷流量传感器有助于擢升计量时的环保性与踏实性。 投资提倡：鉴于短期让利效应迟缓彰显，咱们下调公司盈利预测。预测公司2024-2026年归母净利润辨认为0.89/1.08/1.29亿，EPS为0.63/0.77/0.92元，面前股价对应PE 44.5x/36.8x/30.8x，保管“保举”评级。 风险辅导：卑劣汽车电子等领域需求建造安闲的风险；传感器行业竞争加重的风险：公司新品开发不足预期的风险；公司财富举座流动性下落的风险等
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