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开端：圭臬交易
文 | 李德林 剪辑 | 张佳儒
接班两年，亏了14亿，是不是太败家了？80后上市公司董事长郑雅珊不是坑爹女，别冤枉她了，她们家是老爹坑了妮儿，郑雅珊目下是寡言为老爹的胡搞在扛雷。仅仅老爹财务作秀的手法太过粗劣，一通操作猛如虎，市值挥发了90%，接班的二代如何崛起？她能宿命醒觉，破晓壮盛吗？
郑雅珊是2022年从她老爹郑合明手中接过凯撒文化的大旗，出任董事长。郑雅珊接班前的2021年3月，郑合明主导了凯撒文化的定向增发，以6.3元每股的价钱刊行1.43亿股，召募了快要9亿元，用于游戏研发和运营开荒，诚然还有补充流动资金。
在接班之前搞一笔钱，再让妮儿接班，看上去老爹齐为妮儿的改日铺好了路。但是郑雅珊接班的2022年营收就下滑了33.4%，唯一6.21亿，到了2023年进一步下滑了30.65%，营收录得4.31亿。包摄母公司的净利润2022年为耗费6.56亿，下滑幅度904.38%，2023年耗费进一步扩大到7.95亿。郑雅珊接班两年亏了14.5亿，把2010年上市以来的利润亏光了。
郑雅珊很悲催的是他老爹在位11年时间，凯撒文化分成了11次，累计分成2.92亿。甭管分多分少，给股民的印象即是郑合明是个欣然跟市集共享公司发展红利的雇主。后果，郑雅珊上台之后，2022年公布的2021年财报就莫得分成了，2022年至2023年因为巨亏，那就更别指望一个子儿的分成了。别说分成，董监高从2023年运转全体薪酬削减了21.53%。
齐说坑爹，凯撒文化坑妮儿算是坑出了新型样。
5月5日，小长假刚过，凯撒文化给股民带来一个地雷，公司收到了证监会的立案见知书，说是涉嫌信息知道行恶非法，证监会要探询。游戏公司被立案探询的还有两家，股民们齐没太留神，认为即是个信息知道问题。没思到经过4个月探询，证监会给凯撒文化发了一份讲演，公司存在财务作秀，股票还要戴上ST的帽子。
凯撒文化说9月13日收到了广东证监局出具的《行政事理预预知知书》，经查明，凯撒文化为减少应收款坏账损失，通过资金流转方法虚增利润，导致2021年年度讲述存在失实纪录，广东证监局准备对凯撒文化处以400万罚金，并对6名关连高管系数处以900万元罚金，9月19日起，凯撒文化戴上ST帽子，公司股票变更为ST凯文（维权）。近几日，公司股价相接跌停。
凯撒文化的财务到底是如何作秀的呢？
任何一家上市公司齐可能存在应收账款收不回顾，按照财务的游戏规定，时期越长，那么减值计提的准备额度就越大。如若有一天欠账的良心发现，烂账收回顾了，不错营业外收入记入利润内部，是以许多公司也庸碌通过应收账款来调遣利润，达到遮拦财务数据的意见。比如新高管上台，跟合营方研讨拖延一下账期，就狠狠地计提一把，上台后再回款，一下子公司财报数据就改不雅了。是以不要迷信事迹波动太大的公司，要看财务的相接性和真实性。
郑合明行为公司的雇主，对公司财务的真实景色应该是心知肚明的，2021年搞了定增，往时的财务不行太烂啊，不然以后公司的形象太差，再思搞钱，谁信呢？往时为了减少应收账款的坏账损失，在与供应商开展业务进程中，就将资金从公司或者子公司供应商流转至指定客户，关连客户按条目向公司或子公司汇款，往时的9.33亿营收创下近几年的新高。
经过监管的探询发现，凯撒文化的一通操作之后，将收到的回款冲销应收款，2021年就少计提坏账准备1524.67万元，这部分金额也就变成了虚增的利润1524.67万元。而往时凯撒文化包摄母公司的净利润为8200万。上市公司一朝财务作秀，在改日几年内思再融资，有哪家机构会把钱交给一家作秀的上市公司呢？
郑合明的作秀其实很不祥的。即是用公司我方系统的钱，通过经销商系统，轮回到体外第三方公司，再跟第三方公司酿成所谓的客户合营关系，看上去扩大了客户边界，增多了营收，其实即是我方左手倒右手的玩儿法，这种作秀在上一个世纪的90年代初期，也即是中国股市刚兴起的时候比较流行，上市公司思作念事迹，思作念若干齐不错，就看雇主的情绪。
目下好了，捏现行了。郑合明明知说念是财务作秀，还放任辖下组织关连东说念主员去搞资金轮回游戏。目下好了，郑合明期间的老班底从总司理、财务总监、董秘、独董齐一锅端了，被监管警告、罚金，上市公司雷同遭受警告和罚金。公司股价相接跌停，市值跟历史最高位比拟，跌去了90%以上。2021年参与定增的东说念主如若连续持有，耗费幅度在60%以上。一个字：惨。
目下留给郑雅珊的是一地鸡毛。
上市公司被ST了，股价跌跌不竭。说确实，给老爹背锅，还肩负着上市公司崛起的重任，郑雅珊的改日在那边呢？证明2024年半年报，营收2.39亿，同比增长33%，利润耗费4700万，但同比减亏。郑雅珊手上还有《幽游白书：宿命醒觉》、《镇魂街：破晓》、《圣斗士星矢：壮盛 2》等手游项目。希望是个好隐喻，郑雅珊能带着凯撒文化宿命醒觉，破晓壮盛。
目下，郑雅珊要面临一个问题，监管机构查出上市公司财务作秀，那么特地令间买入股票的投资者可能不会认亏出局，按照游戏规定，他们会朝上市公司索赔，更要津的是游戏有审好意思疲困，谁会一款游戏玩儿几年啊，郑雅珊需要大边界的资金复古不绝开发新的爆款，改日向谁融资呢？面临凯撒文化的财务作秀，也许，老庶民会说，他们那是麻子叩门，坑到家了。
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牵累剪辑：刘万里 SF014