源泉：招商策略研究
A 股国庆节前后市集发扬频繁呈现出一定的日期效应。国庆节后市集风险偏好改善，主要指数时时迎来反弹。现时 A 股估值处于上市以来较低分位，大类行业中除金融、周期外其他行业估值大都处在历史底部，细分行业中多数处于 2010 年以来的 40%以下分位数。
核心不雅点
【不雅策·论市】历次国庆节前后的日期效应。A 股国庆节前后市集发扬频繁呈现出一定的日期效应。国庆节后市集风险偏好改善，主要指数时时迎来反弹。从昔时十年 A 股国庆节后一周发扬来看，上证指数、沪深 300、中证 1000 指数高潮概率均超 50%。从行业发扬来看，国庆后五个往畴昔一级行业高潮概率庞杂在50%以上，其中高潮概率靠前的行业围聚在汽车、有色、纺织衣饰、轻工制造、医药生物等行业，其中汽车和医药生物在国庆后两周和国庆后一个月高潮概率仍然较高。估值方面，跟着盈利增速下移，举座 A 股估值核心照旧下移至历史低位，大类行业中除金融、周期外其他行业估值大都处在历史底部，细分行业中多数处于 2010 年以来的 40%以下分位数，仅钢铁、汽车、房地产、煤炭、建筑材料处于 2010 年以来 40%以上分位。此外，中证 A500 ETF 刊行中生命关天的快，或意味着市集各方对它有着较高的怜爱程度。相较于沪深 300 指数，中证500ETF 主要在成长立场的行业上有一定超配，其中电力开辟、医药生物、国防军工超配较多，而银行与非银金融均低配 4%，食物饮料也有一定程度低配。
【复盘·内不雅】本周 A 股市集指数涨跌分化。（1）好意思联储降息 50 个基点，各人流动性迎来改善；（2）进军资金周五大幅流入 ETF，市集取得撑执；（3）9 月LPR 保执不变；（4）市集期待刺激性政策，地产等板块受到关注。
【中不雅·景气】1-8 月工业机器东说念主产量累计同比增幅扩大，商品房销售额累计同比降幅收窄。8 月智高手机产量同比增幅扩大，集成电路产量同比增幅收窄，三个月迂曲同比增幅扩大。8 月 LED 芯片台股营收同比增速扩大；多层陶瓷电容（MLCC）台股营收同比增速收窄。1-8 月工业机器东说念主产量累计同比增幅扩大，金属切削机床产量累计同比增幅扩大，三个月迂曲同比增幅扩大。1-8 月份房屋新开工面积攒计同比降幅收窄，房屋完好意思面积攒计同比降幅扩大；商品房销售额累计同比降幅收窄，商品房销售面积攒计同比降幅收窄；房地产开发投资完成额累计同比降幅执平，房地产开发资金源泉累计同比降幅收窄。
【资金·众寡】融资转为净流入， ETF 执续净申购。本周融资资金前四个往畴昔共计净流入 7.3 亿元；新成立偏股类公募基金 27.8 亿份，较前期上升 20.3 亿份；ETF 净申购，对应净流入 250.2 亿元。行业偏好上，融资资金净买入通讯、国防军工、电力开辟等；医药 ETF 申购较多，铺张 ETF 赎回较多。进军股东由净减执转为净增执，规画减执界限下降。
【主题·风向】Meta Connect 2024 日程发布，展望发布多款居品与更新。Meta Connect 2024 将于 9 月 25 日至 9 月 26 日举行，本次发布会将展现 Meta 在各项界限的最新进展，包括 Meta Quest 3S，Meta Horizon 系统升级与更新，下一代 AR 眼镜原型等效果。
【数据·估值】本周密部 A 股估值水平较上周上行，PE（TTM）为 12.5，较上周上行 0.2，处于历史估值水平的 14.4%分位数。板块估值多数高潮，其中，有色金属、房地产、计较机涨幅居前，电子、医药生物和国防军工跌幅居前。
风险教唆：经济数据不足预期，政策交融不全面，国外政策超预期收紧。
01
不雅策·论市——历次国庆节前后的日期效应
A 股国庆节前后市集发扬频繁呈现出一定的日期效应。具体来说，国庆节前市集交投相对清淡，部分资金在避险需求卑鄙出，导致市集发扬欠安。然而，国庆节后市集风险偏好改善，主要指数时时迎来反弹。从昔时十年 A 股国庆节后一周发扬来看，上证指数、沪深 300、中证 1000 指数高潮概率均超 50%。从 2007 年以来的数据统计看，万得全 A 在国庆节后 5 个往返高潮概率达 82%。从近十年国庆节后行业发扬来看，国庆后五个往畴昔一级行业高潮概率庞杂在 50%以上，其中高潮概率靠前的行业围聚在汽车、有色、纺织衣饰、轻工制造、医药生物等行业，其中汽车和医药生物在国庆后两周和国庆后一个月高潮概率仍然较高。
估值方面，跟着盈利增速下移，举座 A 股估值核心照旧下移至历史低位，大类行业中除金融、周期外其他行业估值大都处在历史底部，细分行业中多数处于 2010 年以来的 40%以下分位数，仅钢铁、汽车、房地产、煤炭、建筑材料处于 2010 年以来 40%以上分位。与好意思股比较，A 股估值较大幅低于好意思股，细分行业尤其铺张、医药等估值低于好意思股。
此外，中证 A500 ETF 刊行中生命关天的快，或意味着市集各方对它有着较高的怜爱程度。中证 A500 指数具有高ROE、高 FCF 的龙头立场。从盈利才调看，2024 年上半年中证 A500 指数 ROE 为 5.07%，与以高盈利质地著称的沪深 300 指数接近，显豁高于万得全 A。其次，目田现款流方面，使用 2023 年年报股权目田现款流 FCFE 与总市值的比值斟酌，发现中证 A500 与沪深 300 相同具有高目田现款流的特征。同期中证 A500 愈加防止行业平衡。比较于进军的宽基指数沪深 300，中证 A500 指数在行业分拨上愈加平衡。相较于沪深 300 指数，中证 500ETF 主要在成长立场的行业上有一定超配，其中电力开辟、医药生物、国防军工超配较多，而银行与非银金融均低配 4%，食物饮料也有一定程度低配。
后续行业推选方面， 抽象、分娩、投资、铺张、出口等界限情况，后续要点关注受益于“开辟更新”投资以及出口驱动的中高端制造业如输送开辟、新能源车、集成电路、智高手机、金属切削机床等，和受“扩大内需”政策驱动的家电、通讯器材等铺张品。
1．历次国庆节前后的日期效应
A股国庆节前后市集发扬频繁呈现出一定的日期效应。具体来说，国庆节前市集交投相对清淡，部分资金在避险需求卑鄙出，导致市集发扬欠安。然而，国庆节后市集风险偏好改善，主要指数时时迎来反弹。从昔时十年A股国庆节后一周发扬来看，上证指数、沪深300、中证1000指数高潮概率均超50%。从2007年以来的数据统计看，万得全A在国庆节后5个往返高潮概率达82%。
从近十年国庆节后行业发扬来看，国庆后五个往畴昔一级行业高潮概率庞杂在50%以上，其中高潮概率靠前的行业围聚在汽车、有色、纺织衣饰、轻工制造、医药生物等行业，其中汽车和医药生物在国庆后两周和国庆后一个月高潮概率仍然较高。
2． 现时 A 股估值水平
➢现时A股估值处于上市以来较低分位
铁心9月20日，全部A股PE（TTM，剔除负值）12.49倍，处于上市以来8.70%分位；全部A股PE-TTM为14.97倍，处于上市以来15.59%分位。
一方面，历史数据对比来看，2003年以来，举座A股估值核心出现下移，与此同期，跟着我国从高速发展阶段向高质地发展阶段的转机，上市公司净利润增速和收入增速核心也出现下移，一定程度领略，高事迹增永劫期时时对应较高的估值弹性。
另一方面，对比A股估值和中国、好意思国十年期国债收益率，2015年前后两个阶段有较大的各别。2015年之前，好意思债收益率与A股估值的镜像关系并不显豁，中国十年期国债收益率与A股估值在多数时候有正干系性，此时经济增长孝敬主要力量，高利率时时出面前经济过热时期，较高的经济增速带来A股较高的估值。2015年之后，跟着陆股通的通达，外资对A股的影响增强，A股估值与十年期好意思债收益率有较显豁的镜像关系，尤其近几年跟着好意思债十年期收益率的执续攀升，A股估值执续承压。而中债国债十年期收益率更多反应国内经济增长情况，部分时候与A股估值呈现同向变动。
➢大类行业：除金融、周期外的其他行业估值处在历史底部
大类行业方面，除金融、周期外其他行业估值大都处在历史底部。足够估值来看现时估值较高的主要有成长PE-TTM（剔除负值，24.2倍）、医药（22.2倍）、制造（19.5倍）以及铺张（17.4倍），周期（14.2倍）和金融（6.9倍）足够估值相对较低。近十年分位数来看，制造、成长、铺张以及医药均处于极低水平，其中制造指数PE（TTM，剔除负值）位于近十年来的2.3%分位，成长指数估值位于近十年的1.5%分位，铺张和医药指数估值均位于近十年来的0.2%分位。可见，估值有显豁的擢腾飞间。金融行业估值较上年末擢升较多，现时处近十年来23.9%分位，接近均值-1倍圭臬差处，而周期行业估值旯旮变动不大，位于近十年来14.8%分位。
➢细分行业：多数处于历史底部，仅地产和煤炭高于历史核心
足够估值方面，现时成长、医药和部分铺张板块估值相对较高，地产产业链估值相对较低，其中国防军工、电子、计较机板块市盈率（剔除负值）分辨为40.3倍、32.3倍、31.8倍，当先申万一级行业，其次好意思容照看、医药生物、机械开辟板块估值也居于前哨。地产产业链干系的建筑装潢、煤炭、石油石化、钢铁、家用电器、建筑材料等估值相对较低，均低于15倍。
分位数看，现时大多数行业处于2010年以来的40%以下分位数，仅钢铁、汽车、房地产、煤炭、建筑材料处于2010年以来40%以上分位，其中房地产、煤炭分辨处于77.2%和57.7%的较高分位。铺张医药板块如农林牧渔、食物饮料、纺织衣饰、轻工制造、社会服务、医药生物以及机械开辟、电力开辟、建筑装潢等均处于2010年以来10%以下分位。
➢中好意思细分行业对比：细分行业估值庞杂较低
从细分行业来看，A股和好意思股估值终点的行业有能源、材料、铺张者服务、零卖业、电笃信务等几个行业。
A股估值显豁低于好意思股的行业轮番为贸易和专科服务、房地产、制药和生物科技与生命科学、食物与主要用品零卖、本钱货品等，主要所以铺张医药行业为主。
而A股估值高于好意思股的行业仅包括汽车与汽车零部件、软件与服务等。
举座A股估值显豁低于好意思股估值，响应A股估值仍有性价比。
3． 中证A500 ETF行将上市
➢为安在这个时点关注中证A500 ETF
中证A500 ETF刊行中生命关天的快，或意味着市集各方对它有着较高的怜爱程度：
1）审批快，根据证监会官网公告，首批刊行的10只中证A500 ETF于9月5日提交材料，9月6日通过审核。而过往ETF审核日一般在10-20个管事日，如首批刊行的中证A50 ETF于本年1月2日提交材料，2月2日通过审核。
2）刊行快， 根据中证指数官网公告，中证A500指数将于2024年9月23日崇敬发布，届时将公布要素股的具体权重，而在此之前向市集公开的信息仅有要素股名单和编制方法，并不包括个股权重以及指数行业漫步情况。ETF居品先于指数居品刊行，这一风景亦是初度出现，动作对比，中证A50指数于本年1月2日崇敬发布，而A50 ETF崇敬上市时间为2月19日
3）召募快，据财联社报说念，中证A500 ETF前5个管事日共计召募97亿元，其中嘉实中证A500 ETF仅3个管事日便刊行达20亿元，秘书提前结募，摩根中证A500 ETF仅5个管事日已顶格召募20亿元。
➢中证A500指数立场及行业分析
中证A500 指数具有高ROE、高FCF的龙头立场。从盈利才调看，2024年上半年中证A500指数ROE为5.07%，与以高盈利质地著称的沪深300指数接近，显豁高于万得全A。其次，目田现款流方面，使用2023年年报股权目田现款流FCFE与总市值的比值斟酌，发现中证A500与沪深300相同具有高目田现款流的特征。
同期中证A500愈加防止行业平衡。中证A500指数编制时取舍了“三级行业全隐敝，一级行业再平衡”的编制方法，最先确保总共三级行业均被纳入指数，再努力实现指数行业权重漫步与全市集行业权重接近。比较于进军的宽基指数沪深300，中证A500指数在行业分拨上愈加平衡。由于中证A500指数要素股权重尚未崇敬发布，在此袭取其要素股的流畅市值对其行业漫步进行加权估算，发现相较于沪深300指数，中证500ETF主要在成长立场的行业上有一定超配，其中电力开辟、医药生物、国防军工超配较多，而银行与非银金融均低配4%，食物饮料也有一定程度低配。
A500 ETF的刊行和建仓节律。面前部分A500 ETF照旧完成募资，后续需要向证监会提供备案材料，恭候批复后ETF方可成立。ETF成立当日基金公司会发出成立公告，随后完成建仓和上市往返。具体的时间线不错参考祯祥A50 ETF的刊行程度：2月28结尾召募，3月4日成立，随后完成建仓与上市肯求，3月12日崇敬于上交所上市。
➢小结
A股国庆节前后市集发扬频繁呈现出一定的日期效应。具体来说，国庆节前市集交投相对清淡，部分资金在避险需求卑鄙出，导致市集发扬欠安。然而，国庆节后市集风险偏好改善，主要指数时时迎来反弹。从昔时十年A股国庆节后一周发扬来看，上证指数、沪深300、中证1000指数高潮概率均超50%。从2007年以来的数据统计看，万得全A在国庆节后5个往返高潮概率达82%。从近十年国庆节后行业发扬来看，国庆后五个往畴昔一级行业高潮概率庞杂在50%以上，其中高潮概率靠前的行业围聚在汽车、有色、纺织衣饰、轻工制造、医药生物等行业，其中汽车和医药生物在国庆后两周和国庆后一个月高潮概率仍然较高。
估值方面，跟着盈利增速下移，举座A股估值核心照旧下移至历史低位，大类行业中除金融、周期外其他行业估值大都处在历史底部，细分行业中多数处于2010年以来的40%以下分位数，仅钢铁、汽车、房地产、煤炭、建筑材料处于2010年以来40%以上分位。与好意思股比较，A股估值较大幅低于好意思股，细分行业尤其铺张、医药等估值低于好意思股。
此外，中证A500 ETF刊行中生命关天的快，或意味着市集各方对它有着较高的怜爱程度。中证A500 指数具有高ROE、高FCF的龙头立场。从盈利才调看，2024年上半年中证A500指数ROE为5.07%，与以高盈利质地著称的沪深300指数接近，显豁高于万得全A。其次，目田现款流方面，使用2023年年报股权目田现款流FCFE与总市值的比值斟酌，发现中证A500与沪深300相同具有高目田现款流的特征。同期中证A500愈加防止行业平衡。比较于进军的宽基指数沪深300，中证A500指数在行业分拨上愈加平衡。相较于沪深300指数，中证500ETF主要在成长立场的行业上有一定超配，其中电力开辟、医药生物、国防军工超配较多，而银行与非银金融均低配4%，食物饮料也有一定程度低配。
后续行业推选方面， 抽象、分娩、投资、铺张、出口等界限情况，后续要点关注受益于“开辟更新”投资以及出口驱动的中高端制造业如输送开辟、新能源车、集成电路、智高手机、金属切削机床等，和受“扩大内需”政策驱动的家电、通讯器材等铺张品。
02
复盘·内不雅——A股市集主要指数涨多跌少，大盘价值、铺张龙头发扬强势
本周A股市集主要指数涨多跌少，主要指数中，大盘价值、铺张龙头发扬强势，分辨高潮2.07%和1.68%；主要指数中仅科创50承压，下落1.02%。
本周A股市集指数涨跌分化，原因如下：（1）好意思联储降息50个基点，各人流动性迎来改善；（2）进军资金周五大幅流入ETF，市集取得撑执；（3）9月LPR保执不变；（4）市集期待刺激性政策，地产等板块受到关注。
从行业上看，本周申万一级行业涨跌分化，房地产、有色金属、家用电器等板块涨幅靠前，农林牧渔、国防军工、医药生物等跌幅居前。从涨跌原因看，本周强势板块主要原因，房地产（多地政策出炉，市集对于地产后续政策保执期待）、有色金属（好意思联储降息，金属板块反弹）、家用电器（好意思联储降息类似哈里斯上台预期，出海板块受到关注）；跌幅较大的行业原因，农林牧渔（生猪价钱短期偏弱运行），国防军工（市集闲居轮动），医药生物（前期预期终了，板块承压）。
本周A股市集举座发扬欠安，主要原因有以下几点：（1）北向资金本周净流出114亿；（2）纳斯达克指数本周下落，带动A股干系板块回调；（3）贵金属和工业金属商品价钱下落。
从行业上看，本周申万一级行业涨少跌多，申万一级行业中，只消国防军工和环保高潮，有色金属、食物饮料、电子跌幅居前。从涨跌原因看，本周领涨行业及主要原因：国防军工（贸易航天进展）、环保（具备退缩属性）；本周领跌行业及主要原因：有色金属（黄金和铜等商品价钱执续下落）、食物饮料（基金二季报深切，白酒执仓裁减）、电子（纳斯达克指数发扬欠安，好意思股科技股执续调治）。
03
中不雅·景气——1-8月工业机器东说念主产量累计同比增幅扩大，商品房销售额累计同比降幅收窄
8月智高手机产量同比增幅扩大，三个月迂曲同比增幅扩大。8月智高手机产量97.09百万台，同比增幅扩大4.00个百分点至8.90%；智高手机产量三个月迂曲同比增幅扩大1.63个百分点至6.73%。
8月集成电路产量同比增幅收窄，三个月迂曲同比增幅扩大。8月集成电路产量为373.0亿块，同比增幅收窄9.1个百分点至17.80%；集成电路产量三个月迂曲同比增幅扩大0.17个百分点至19.17%。
8月LED芯片台股营收同比增速扩大。8月LED芯片台股营收为19.59亿新台币，同比增速扩大4.60个百分点至17.33%。
8月多层陶瓷电容（MLCC）台股营收同比增速收窄。8月多层陶瓷电容（MLCC）台股营收152.47亿新台币，同比增速收窄6.70个百分点至11.10%。
1-8月工业机器东说念主产量累计同比增幅扩大，三个月迂曲同比增幅扩大。8月工业机器东说念主产量4.79万台/套，当月同比增幅扩大0.30个百分点至20%，三个月迂曲同比增幅扩大1.97个百分点至17.37%；1-8月工业机器东说念主累计产量36.06万台/套，累计同比增幅扩大2个百分点至9.90%。
1-8月金属切削机床产量累计同比增幅扩大，三个月迂曲同比增幅扩大。8月金属切削机床产量为6.00万台，同比增幅扩大1.8个百分点至9.80%，三个月迂曲同比增幅扩大4.87个百分点至6.50%。1-8月金属切削机床累计产量45.00万台，累计同比增幅扩大1.1个百分点至7.70%。
1-8月份房屋新开工面积攒计同比降幅收窄，房屋完好意思面积攒计同比降幅扩大；商品房销售额累计同比降幅收窄，商品房销售面积攒计同比降幅收窄；房地产开发投资完成额累计同比降幅执平，房地产开发资金源泉累计同比降幅收窄。1-8月份房屋新开工面积攒计值为4.95亿平方米，同比下行22.50%，降幅较前值收窄0.7个百分点，三个月迂曲同比收窄至-19.83%（前值-21.46%）。1-8月份房屋完好意思面积攒计值为3.34亿平方米，同比下行23.60%，降幅较前值扩大1.8个百分点，三个月迂曲同比扩大至-29.88%（前值-24.25%）。
1-8月份商品房销售额累计值为5.97万亿元，同比下行23.60%，降幅较前值收窄0.7个百分点，三个月迂曲同比收窄至-15.20%（前值-17.71%）。1-8月份商品房销售面积攒计值为6.06亿平方米，同比下行18.00%，降幅较前值收窄0.6个百分点，三个月迂曲同比收窄至-12.90%（前值-13.93%）。1-8月份房地产开发投资完成额累计值为6.93万亿元，同比下行10.20%，降幅与前值执平，三个月迂曲同比扩大至-8.16%（前值-7.00%）。
1-8月份房地产开发占固定钞票投资完成额的比重为21.03%，1-8月份房地产开发资金源泉累计值为6.99万亿元，同比下行20.20%，降幅较前值收窄1.1个百分点，三个月迂曲同比收窄至-12.18%（前值-15.72%）。
04
资金·众寡——融资转为净流入，ETF执续净申购
从全周资金流动的情况来看，本周融资资金净流入，新成立偏股类公募基金上升，ETF净申购。具体来看，融资资金前四个往畴昔共计净流入7.3亿元；新成立偏股类公募基金27.8亿份，较前期上升20.3亿份；ETF净申购，对应净流入250.2亿元。
从ETF净申购来看，ETF净申购，宽指ETF均为净申购，其中沪深300ETF申购最多；行业ETF申赎各半，其中医药ETF申购较多，铺张ETF赎回较多。具体来看，股票型ETF总体净申购142.6亿份。其中，沪深300、创业板ETF、中证500ETF、上证50ETF、双创50ETF和科创50ETF分辨净申购55.4亿份、净申购15.7亿份、净申购3.2亿份、净申购1.4亿份、净申购1.4亿份、净申购21.2亿份。行业方面，信息时间ETF净申购3.7亿份；铺张ETF净赎回3.8亿份；医药ETF净申购11.6亿份；券商ETF净赎回1.4亿份；金融地产ETF净申购0.3亿份；军工ETF净申购1.8亿份；新能源&智能汽车ETF净申购0.8亿份。
本周新成立偏股类公募基金界限较前期回升，新成立偏股类基金27.8亿份。
两融方面，融资资金前两个往畴昔净流入7.3亿元。从行业偏好来看，本周融资资金围聚买入电子，净买入额达4.5亿元，其他净买入界限最高的行业主要包括通讯、国防军工、电力开辟等；净卖出的主如若食物饮料、房地产、公用职业等。从个股来看，融资净买入较高个股包括中际旭创、贵州茅台、英科医疗等，净卖出较多的主要包括五粮液、中国核电、万科A等。
从资金需求来看，进军股东由净减执转为净增执，规画减执界限下降。本周进军股东二级市集增执4.3亿元，减执3.3亿元，净增执1.0亿元，由净减执转为净增执。其中，净增执界限较高的行业包括交通输送、基础化工、钢铁等；净减执界限较高的行业包括国防军工、医药生物、汽车等。本周公告的规画减执界限为28.3亿元，较前期下降。
05
主题·风向——Meta Connect 2024日程发布，展望发布多款居品与更新
本周A股市集高潮。万得全A本周高潮1.27%，沪深300高潮1.32%，创业板指高潮0.09%。A股涨幅居前的进军主题指数为房地产精选、华为鸿蒙、华为HMS。
本周和下周值得关注的主题事件有：
➢国内进军资讯与产业政策
（1）经济数据——9月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均看守不变
9月贷款市集报价利率报价出炉，1年期LPR为3.35%，上月为3.35%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.85%。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1803873
（2）能源数据——国度能源局：8月份全社会用电量9649亿千瓦时 同比增长8.9%
国度能源局发布数据炫耀，8月份，全社会用电量9649亿千瓦时，同比增长8.9%。从分产业用电看，第一产业用电量149亿千瓦时，同比增长4.6%；第二产业用电量5679亿千瓦时，同比增长4.0%；第三产业用电量1903亿千瓦时，同比增长11.2%；城乡住户活命用电量1918亿千瓦时，同比增长23.7%。1~8月，全社会用电量累计65619亿千瓦时，同比增长7.9%，其中界限以上工业发电量为62379亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量914亿千瓦时，同比增长7.0%；第二产业用电量42006亿千瓦时，同比增长6.3%；第三产业用电量12301亿千瓦时，同比增长11.0%；城乡住户活命用电量10398亿千瓦时，同比增长10.9%。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1803988
（3）国常会——鼎力发展股权转让、并购市集 推行什物分拨股票试点
9月18日，李强主执召建国务院常务会议，研究促进创业投资发展的研究举措。会议指出，创业投资事关科技转换、产业升级和高质地发展。要尽快表示“募投管退”各要领存在的堵点卡点，支执相宜要求的科技型企业境表里上市，鼎力发展股权转让、并购市集，推行什物分拨股票试点，荧惑社会本钱设立市集化并购母基金或创业投资二级市集基金，促进创投行业良性轮回。要推动国资出资成为更有担当的遥远本钱、耐性本钱，完善国有资金出资、侦察、容错、退出干系政策递次。要夯实创业投资健康发展的轨制基础，落实本钱市集矫正要点举措，健全本钱市集功能，进一步引发创业投资市集活力。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1802025
（4）央国企——国务院国资委：五年内央企将全面建立“科学、感性、高效”的董事会
9月20日，记者从国务院国资委了解到，中央企业将在五年内，也即是到2029年在中央企业集团和各级应建董事会的子企业全面建立“科学、感性、高效”的董事会。
国务院国资委负责东说念主示意，建设“科学、感性、高效”的董事会是深化国资国企矫正的进军内容和势必要求。其中的要点内容包括，深化集团董事会建设，因企施策加强子企业董事会建设，坚执和完善董事会定策略、作决策、防风险的核心职责，强化董事会监督作用。此外，更好证实外部董事作用，包括建立健全外部董事参与决策的保险机制，支执外部董事提前介入紧要或者复杂敏锐的决策事项。
国务院国资委负责东说念主同期示意，从面前起到来岁底，中央企业集团和二级子企业层面董事会建设要取得进军本色性进展，董事会轨制愈加健全、运行愈加法式、作用证实愈加充分。（央视新闻）
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1804286
（5）半导体——工信部印发《首台（套）紧要时间装备推行应用辅导目次（2024年版）》
工信部印发《首台（套）紧要时间装备推行应用辅导目次（2024年版）》。其中在电子专用装备目次下，集成电路分娩装备包括氟化氩GKJ，光源193纳米，分辨率≤65nm，套刻≤8nm。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1801256
（6） 环保——中日拼集福岛核污辱水排海问题发表共鸣
2023年8月24日，日本政府启动福岛第一核电站核污辱水排海以来，中日两边围绕这一问题进行了密集议论，于2024年8月中下旬达成双边共鸣，将对外发表。
据讯息东说念主士显露，中方坚决反对核污辱水排海的立场莫得转变，共鸣主要内容是日方原意设立隐敝排海重要要领的遥远国际监测安排、确保包括中国在内的利益攸关国实施孤独取样监测。这将有助于中方实时取得全面、真的、有用的数据，更有用、更实时地阻拦不相宜圭臬的排放。
日方建议日本水居品输华法例问题，但中方强调最先要进行孤独取样等监测步履，尔后基于充分科学凭据入部属手调治研究递次，冉冉规复相宜规准的日本水居品入口。（央视新闻）
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1804175
（7）船舶——中国船舶：拟换股领受兼并中国重工 明日起复牌
9月18日，中国船舶公告，公司与中国重工正在有诡计由中国船舶通过向中国重工全体换股股东刊行A股股票的花样换股领受兼并中国重工。这次往返组成紧要钞票重组，这次往返不会导致公司实控东说念主变更。兼并完成后，中国重工隔断上市并刊出法东说念主阅历，中国船舶将承继及不时中国重工的全部钞票、欠债、业务、东说念主员、合同过甚他一切权益与义务。因这次往返尚处于有诡计阶段，中国船舶自9月3日开市起驱动停牌，经肯求，中国船舶股票将于9月19日开市起复牌。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1801901
（8）军工——北斗三号系统终末两颗备份卫星辐射到手 开展下一代北斗系统新时间考试试用
9月19日，我国在西昌卫星发掷中心用长征三号乙输送火箭与远征一号上头级，到手辐射第五十九颗、六十颗北斗导航卫星。据中国卫星导航系统经管办公室先容，这次辐射的两颗卫星，将在确保北斗三号各人卫星导航系统精稳运行的基础上，开展下一代北斗系统新时间考试试用。与前期中圆地球轨说念（MEO）组网卫星比较，这组卫星升级了星载原子钟配置，搭载了新式星间链路末端，中计管事后，将进一步擢升北斗三号各人卫星导航系统可靠性及定位导航授时、各人短报文通讯等服务性能，在撑执北斗系统安谧运行和北斗界限应用的同期，将为下一代北斗导航卫星时间升级进行干系考试。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1802836
（9）地产——北京市：优化房地产政策 应时取消普通住宅和非普通住宅圭臬
9月20日，中共北京市委贯彻《中共中央对于进一步全面深化矫正、鼓励中国式当代化的决定》的实施倡导。其中提到，完善租购并举的住房轨制。加速建立相宜都门特质的房地产发展新模式，加大保险性住房建设和供给，讲理工薪群体刚性住房需求。健全支执城乡住户各样化改善性住房需求的政策机制，证实住房公积金的住房保险作用。优化房地产政策，应时取消普通住宅和非普通住宅圭臬，优化商品住宅用地往返章程，矫正房地产开发融资花样和商品房预售轨制。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1803777
（10）铺张电子——郭明錤指出，据最新供应链走访炫耀，华为三折叠屏智高手机Mate XT的2024年出货量预测已从50万部上调至100万部。
分析师郭明錤发布讲演指出，据最新供应链走访炫耀，华为三折叠屏智高手机Mate XT的2024年出货量预测已从50万部上调至100万部。不外，Mate XT 9月20日上市乃至初期的需求关注能否执续，值得关注。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1803229
（11）低空经济——小鹏汇天“陆地航母”摇荡体全面进入适航审查阶段
财联社9月19日电，据小鹏汇天讯息，9月19日上昼，小鹏汇天“陆地航母”摇荡体X3-F型航空器初度型号及格核定委员会（TCB）会议在广州举行，记号着X3-F全面进入适航审查阶段。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1803241
➢国外进军资讯与产业政策
（1）降息——4年来初度！好意思联储秘书降息50个基点
财联社9月19日电，好意思国联邦储备委员会当地时间18日秘书，将联邦基金利率指标区间下调50个基点，降至4.75%-5.00%之间的水平，为2020年3月以来初度降息。好意思联储自2022年3月至2023年7月结合11次加息，累计加息幅度达525个基点。昔时一年间，好意思联储将联邦基金利率指标区间看守在5.25%至5.5%之间，为23年来最高水平
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1802275
（2）好意思联储——好意思联储点阵图：好意思联储展望2024年年底的联邦基金利率为4.4%
财联社9月19日电，好意思联储展望2024年年底的联邦基金利率为4.4%，6月料为5.1%；展望2025年年底的联邦基金利率为3.4%，6月料为4.1%；展望2026年年底的联邦基金利率为2.9%，6月料为3.1%；展望2027年年底的联邦基金利率为2.9%；展望遥远联邦基金利率为2.9%，6月料为2.8%。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1802278
（3）经济数据——好意思联储主席鲍威尔：好意思国经济总体强盛 劳能源市集照旧较之前的过热状况降温
财联社9月19日电，好意思联储主席鲍威尔示意，好意思联储仍然坚决地专注于双重责任指标；好意思国经济总体强盛；劳能源市集照旧较之前的过热状况降温；咱们今天的决定响应出越来越有信心劳能源市集的强度冒失执续；好意思联储奋勉于看守经济强盛；赋闲率有所上升，但仍处于低位；劳能源市集环境执续降温；劳能源市集不是通胀压力高企的源泉；服务下行风险照旧加剧。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1802302
（4）地缘政事——黎巴嫩寻呼机爆炸事件已致8死2750伤
财联社9月17日电，黎巴嫩卫生部长当地时间17日示意，该国发生的寻呼机爆炸事件已形成8东说念主示寂、2750东说念主受伤，伤者中约有200名危重病例。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1801038
（5）东说念主工智能——贝莱德和微软拟筹集300亿好意思元用于东说念主工智能投资 英伟达将提供支执
9月18日，贝莱德和微软正联手投资数据中心和其他支执东说念主工智能的基础设施。两家公司在声明中示意，这项名为“各人东说念主工智能基础设施投资伙伴关系”（Global AI Infrastructure Investment Partnership）的策略旨在引诱300亿好意思元的私募股权投资，并应用这笔资金进行高达1，000亿好意思元的投资。声鲜昭示，包括能源名目在内的基础设施投资将主要在好意思国，一部分资金将部署在好意思国的伙伴国。“转机私东说念主本钱建设数据中心和能源名目等东说念主工智能基础设施将开释数万亿好意思元的遥远投资契机，”贝莱德首席实施官Larry Fink在声明中说。这些公司还与Global Infrastructure Partners和阿布扎比的MGX协作，后者是本年成心为投资东说念主工智能而成立的。英伟达将应用其在东说念主工智能数据中心和工场方面的专科常识为该定约提供支执。这家芯片制造商干涉了大宗资金开发软件、相聚和其他时间。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1801087
（6）航运——好意思国4.5万船埠工东说念主规画歇工
财联社9月18日电，好意思国播送公司（ABC）18日报说念，好意思国东部和墨西哥湾进军口岸大要4.5万船埠工东说念主规画自10月1日起歇工，以寻求大幅涨薪并不容自动化开辟取代他们的管事岗亭。报说念说，这些船埠工东说念主场所的口岸处理好意思国大要半数海运货品。国际船埠工东说念主工会要求大幅提高工东说念主工资，同期完全阻拦36个好意思国口岸装卸货所用机械开辟自动化。报说念说，国际船埠工东说念主工会最初要求在6年劳资合同中涨薪77%，以弥补昔时数年间通货蔓延引发的工东说念主收入失掉。据报说念先容，好意思国船埠工东说念主最高一档的基础薪资为每小时39好意思元，年薪略超8.1万好意思元，若再算上加班费和其他福利，有些船埠工东说念主年收入可达20万好意思元以上。报说念说，如果歇工仅执续数周，好意思国铺张者可能不会感受到零卖商品大幅用功；但如果歇工执续当先一个月，可能引发部分铺张品用功。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1802071
（7）地缘政事——讯息东说念主士称加沙地带寝兵谈判最近数周“无进展”
财联社9月17日电，熟谙谈判情况的巴勒斯坦讯息东说念主士当地时间16日示意，加沙地带寝兵谈判最近数周莫得取得进展。该讯息东说念主士示意，巴勒斯坦伊斯兰违背运动（哈马斯）与内塔尼亚胡的诉求存在“实在差距”，这阻难了寝兵契约的达成。他质问内塔尼亚胡的立场不休发生变化。他还指出，卡塔尔、埃及正在寻求向好意思国施压，让内塔尼亚胡讲理达成加沙地带寝兵契约的要求。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1800673
（8）特斯拉——特斯拉官宣10月10日举办步履，或将发布自动驾驶汽车Robotaxi
特斯拉将于10月10日举办的Robotaxi自动驾驶出租车揭幕步履。马斯克描摹这将是自几年前推出Model 3以来，特斯拉最“进军的时刻”。
新闻源泉：https：//www.163.com/tech/article/JBSIPUEA00098IEO.html
（9）存储——大摩：存储器市集极冷将至 供过于求问题将延续至2026年
《科创板日报》19日讯，摩根士丹利最新讲演直言存储器市集“极冷将至”，DRAM市集恐从周期性岑岭回落，预期最快将于四季度回转向下，驱动面对供过于求压力，不仅接下来市况（订单、价钱）更具挑战，供过于求问题更和会盘延续至2026年。（台湾经济日报）
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1802449
（10）东说念主工智能——英特尔将为亚马逊定制AI芯片
财联社9月17日电，英特尔首席实施官Pat Gelsinger已将亚马逊的AWS动作该公司制造业务的客户，这可能会给其正在好意思国兴修的工场带来业务，并有助于扭转这家堕入窘境的芯片制造商的弱势。据周一的声明，英特尔和AWS将在一个“为期数年、数十亿好意思元的框架”内共同投资一种用于东说念主工智能计较的定制芯片。这项管事将依赖于英特尔的18A工艺，这是一种先进的芯片制造时间。声明发布后，英特尔股价在盘后一度高潮逾10%。上述讯息仅仅上周一次重要董事会会议后发布的系列公告之一。英特尔还推迟了在德国和波兰的新工场，但仍奋勉于在好意思国亚利桑那州、新墨西哥州、俄勒冈州和俄亥俄州的扩张。波兰和德国的建设名目将暂停两年独揽。马来西亚的另一个名目将完工，但只消在要求允许的情况下才会干涉运营。英特尔还但愿加速实施100亿好意思元的成本从简规画，并更好地将居品围聚在东说念主工智能计较界限，其竞争敌手英伟达在这方面发扬出色。该公司还规画在本年年底前将其在各人的房地产减少约三分之二。
新闻源泉：https：//www.cls.cn/detail/1800708
▶ 本周产业不雅察——Meta Connect 2024日程发布，展望发布多款居品与更新
Meta Connect 2024将于9月25日至9月26日举行，本次发布会将聚焦于Meta在XR开辟以及AI研发方面的最新进展，Meta展望将在本次发布会中发布多项新址品和时间效果，包括Meta Quest 3S，Meta Horizon系统升级与更新，下一代AR眼镜原型等。
➢Meta Quest 3S对比Meta Quest 3大幅降价，具有较高性价比
此前被市集推断为Meta Quest Lite的Meta新VR头显最终被命名为Meta Quest 3S。Meta官方近日在其官方文档中片晌深切了3S系列的一项全新功能，引诱了业界和铺张者的关注。Meta Quest 3S在底部右侧新增了一个名为“操作按钮”的限度键。这个新增按钮的主要作用在于匡助用户更方便地在透视模式和完全千里浸的臆造环境之间切换。透视模式允许用户在率领头显时不雅察现实环境，而无需摘下开辟，而千里浸模式则为用户提供了将心比心的臆造体验。
根据最新爆料，Meta Quest 3S将起价降至299好意思元，将与Oculus Quest 2在2020年头度亮相时的价钱保执相通。推敲到PlayStation 5等主机从2020年推出以来的价钱高潮，而PS5 Pro等新版块的价钱照旧来到700好意思元以上，而Quest 3S仍然与几年前同系列发布时的价钱相通，对比之前发布的Meta Quest 3的499好意思元的起售价下降了40%，显豁在价钱上具有终点大的上风。尽管有大幅的价钱下调，Quest 3S仍然在终点多的参数中与Quest 3看王人，从而保执新品的高性价比。
从处理器看，Quest 3S搭载了与Quest3相通的骁龙XR2 Gen 2处理器。尽管动作低价版，Quest 3S依然具备彩色透视功能，允许用户在游戏与现实宇宙之间无缝切换，从而享受千里浸式体验。同期，该开辟完全兼容Quest Store中的总共游戏和应用。
在屏幕和光学方面，Quest 3S的发扬相对保守。该开辟可能仍袭取Quest 2的菲涅尔光学决策，尽管屏幕分辨率擢升至1920×3664，但每度像素数（PPD）仅为20，相较于Quest 3的25 PPD存在一定差距。此想象推敲到了保执价钱亲民的指标。
在录像头配置上，Quest 3S与Quest 3均配备了两颗400万像素的RGB录像头，但Quest 3S使用了两颗红外照明器，而Quest 3则配备了一颗红外辐射器。这些细节各别使得两款头显在功能和市集定位上各具特色。
在手柄方面，Quest 3S与Quest 3均袭取了无圆环的Quest Touch Plus手柄。
从曝光的图片来看，Quest 3S将成为Meta首款不配备3.5mm耳机插孔的头显。这意味着Quest 3S将购买USB-C音频治理决策以取得更高质地和隐讳保护的音频而不捐躯延伸，这也将导致开辟在游戏时无法充电。另一张曝光图片则炫耀了头显的监管标签，炫耀其电板额定容量为16.74Wh。
➢ 有望推出推出搭载Meta Horizon OS的MR头显居品 ，系统也将迎来更新
早在4月份Meta就照旧秘书向第三方的硬件厂商怒放头显操作系统Meta Horizon OS，匡助他们制造新的VR开辟，华硕、联思、微软等公司都将会分娩以Horizon OS驱动的VR头显开辟。由于总共开辟都运行相通的操作系统，而Meta将成为操作系统更新的操作家，硬件合成伙伴则将成为实践开辟的开发者。这与Windows的结构也终点类似，微软在Windows中制造了一个操作系统，为各人数十亿台开辟提供系统以及实时的更新，同期微软也开发了我方的Surface系列。这次发布会距离Meta秘书开发Horizon OS已历程去五个月，与协作方共同推出搭载Horizon OS的头显系列值得期待。
不仅如斯，Horizon OS系统自己的更新也引发了极大的关注。Meta将在本次大会发布一系列新的系统器具和圭臬来匡助开发者创造愈加互联互通的元寰宇内容，这些器具和圭臬将为开发者提供更多的无邪性和转换空间，推动元寰宇内容的各样性和丰富性。举例，Meta Horizon的进一步升级，包括改进版的臆造化身和多个API的更新，对开发者和用户来说都是至关进军的。如果用户冒失在臆造空间中以独有的数字形象与其他用户互动，而开发者则不错借助新的操作接口，更方便地创建千里浸式体验，这将极大擢升酬酢互动的质地与情感性。
➢ 首款AR眼镜原型Orion或将迎来更新
这次发布会中，Meta代号为“Project Orion”的AR眼镜原型也值得期待。Orion AR眼镜与Ray-Ban Stories智能眼镜有所不同，后者侧重于音频和照相功能，而Orion AR眼镜则旨在提供实在的视觉增强现实体验，将数字元素融入用户的现实视线中。Meta首席时间官Andrew Bosworth将其描摹为“时间机器”，预示着将带来紧要的时间冲突。
历程近十年的研发，Orion眼镜预示着增强现实时间的进军进展。尽管最终面向铺张者的居品可能需要几年才调上市，Meta展望将在大会上展示早期原型，展示时间进展并激励开发者为新平台开发AR应用。
➢ Meta将共享最新AI研究效果
在Meta Connect 2024中，另一个主要焦点可能是该公司在东说念主工智能方面的进展。Meta照旧在其东说念主工智能时间Meta AI上干涉了大宗资金，将其集成到Messenger、WhatsApp和Web等多个平台中。此外，Meta AI在Ray-Ban智能眼镜和Meta Quest 3等居品中也证实着进军作用。
对于Meta AI的下一步发展，东说念主们充满了推断。有传言称Meta可能会引入类似ChatGPT的高等语音模式和谷歌的Gemini Live的语音助手，Meta也有可能会为其东说念主工智能助理引入名东说念主的声息，以增强用户体验的个性化。
Meta本年1月在Ray-Ban智能眼镜上发布了一个多模态东说念主工智能搜索功能，允许用户对房间中的物体发问并取得谜底。这一转换在发布时引起了芜俚关注，因此咱们不错预思Ray-Ban智能眼镜将会秘书更多的东说念主工智能进展。
此外，AI Studio——Meta推出的最新平台，它允许用户无需编码常识就能创建AI聊天机器东说念主，也可能成为议论的焦点。这一器具的推出记号着Meta在裁减AI时间门槛方面迈出了进军一步。
同期，咱们也将期待Meta在大会上展示Llama系列模子的最新进展。尽管这可能是初度公开展示Llama的多模态版块，但Meta可能会借此契机展示其在图像、视频和音频生成界限的最新模子。这些模子的展示将进一步彰显Meta在AI界限的转换才调和时间实力。
06
数据·估值——举座A股估值较上周上行
本周密部A股估值水平较上周上行。铁心9月20日收盘，全部A股PE（TTM）为12.5，处于历史估值水平的14.4%分位数。创业板PE（TTM）上行0.1至25.4，处于历史估值水平的0.4%分位数。代表大盘股的沪深300指数PE（TTM）上行0.2至10.5，处于历史估值水平的19.0%分位数。代表中小盘股的中证500指数PE（TTM）上行0.2至16.6，处于历史估值水平的5.3%分位数。
在行业估值方面，本周板块估值多数高潮，其中，有色金属、房地产、计较机涨幅居前，电子、医药生物和国防军工跌幅居前。有色金属板块估值高潮0.88至15.8，处于11.7%历史分位；房地产板块估值高潮1.04至18.0，处于77.2%历史分位；计较机板块估值高潮0.93至31.8，处于1.1%历史分位；电子板块估值下落0.07至32.3，处于20.9%历史分位；医药生物板块估值下落0.15至22.0，处于0.1%历史分位；国防军工板块估值下落0.40至40.3，处于0.5%历史分位。铁心9月20日收盘，一级行业估值名次前五的行业分辨是国防军工、电子、计较机、好意思容照看、医药生物。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
背负剪辑：何俊熹