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【讲明导读】
1. IC瞎想板块功绩向好，半年报功绩底部回转。
2. 毛利率保捏踏实，库存冉冉去化。
3. 行业景气度冉冉归附，柔和后续需求催化。
中枢不雅点
]article_adlist-->IC瞎想板块功绩向好，半年报功绩底部回转。以SW行业为分类法度，分立器件、模拟芯片、数字芯片为IC瞎想公司细分统计口径。24H1半导体行业收入2737.72亿元，yoy：30.2%，其中IC瞎想板块终了收入865.20亿元，yoy：+27.5%，模拟芯片收入386.29亿元，yoy：+24.4%，数字芯片收入287.60亿元，yoy：+41.4%，分立器件收入191.30亿元，yoy：+16.2%。利润方面，半导体行业24H1终了净利润159.36，yoy：+13.5%，其中IC瞎想板块终了净利润79.99亿元，yoy：+72.6%，其中数字芯片终了 65.71亿元，yoy+173.4%，模拟芯片净利润总数扭亏，由-6.74亿元增长至 1.24 亿元。半导体IC瞎想板块功绩终了底部回转。
毛利率保捏踏实，库存冉冉去化。IC瞎想板块库存盘活天数冉冉着落，适度24H1,IC瞎想板块全体存货（算术平均）为28.28亿元，yoy：+2.1%，其均分立器件和数字芯片存货保捏踏实，模拟芯片公司存货同比提高7.6%，咱们以为，行业库存提高主要为下半年浪掷电子旺季备货。行业存货盘活天数着落，其中数字芯片和模拟芯片公司存货盘活天数辩认为305.94、244.08，yoy辩认为-11.2%和-20.1%，分立器件存货盘活天数为224.14，yoy：+9.9%，IC瞎想板块行业去库恶果显着。从毛利率角度来看，现在半导体行业毛利率（算数平均）为32.45%，yoy：-2.2pct，其中数字芯片公司毛利率为35.63%，yoy：+6.0pct，模拟芯片公司毛利率为36.92%，yoy：-3.1pct，分立器件公司毛利率为28.53，yoy：-3.9pct，数字芯片毛利率大幅回升。
行业景气度冉冉归附，柔和后续需求催化。IC瞎想行业从22H2起启动较长去库周期，经过2年去库变化，下流渠说念和客户库存结构已基本归附，部分领域已迎来大规模归解救爆发。具体来看，浪掷电子行业在资格去库后，现在库存已归附平常，况兼跟着后续手机厂商和PC厂商鼎新周期到达新阶段，往日有望迎来需求快速复苏。光伏领域需求仍保捏较低水平，去库周期仍在进行中，工业和汽车领域需求保捏踏实，库存捏续去化，现在已归附到平常稳妥增长情状。预测后续催化，咱们以为24H2将是电子家具鼎新元年，包括苹果在9月的新品发布会，华为9月的全联结大会发布手机新品，咱们冷落柔和浪掷电子新品对IC瞎想行业带来新需求变化。
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冷落柔和IC瞎想头部厂商，包括晶晨股份（688099.SH）、恒玄科技（688608.SH）、北京君正（300223.SH）、澜起科技（688008.SH）、兆易鼎新（603986.SH）、卓胜微（300782.SZ）等。
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下流需求不足预期的风险，商场竞争加重的风险，新品放量不足预期的风险。
如需赢得讲明全文，请琢磨您的客户司理，谢谢！
【星河电子岑岭】行业点评丨百花齐放，封测行业功绩捏续向好
本文摘自：中国星河证券2024年9月10日发布的盘问讲明《【星河电子】行业点评讲明_IC瞎想功绩向好，柔和库存与需求变化》
分析师：岑岭、王子路
]article_adlist-->评级体系：
评级法度为讲明发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对商场推崇，其中：A股商场以沪深300指数为基准，新三板商场以三板成指（针对合同转让地点）或三板作念市指数（针对作念市转让地点）为基准，北交所商场以北证50指数为基准，香港商场以恒生指数为基准。行业评级
]article_adlist-->推选：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
藏匿：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级]article_adlist-->推选：相对基准指数涨幅20%以上。
严慎推选：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
藏匿：相对基准指数跌幅5%以上。
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